Trudny ostatni kwartał Orlenu

Grupa PKN Orlen w całym 2011 roku osiągnęła rekordowy poziom sprzedaży przekraczający 100 mld złotych

IV kwartał i cały 2011 rok były trudne dla spółki ze względu na tzw. czynniki makroekonomiczne. Podkreślał to wielokrotnie na wczorajszej konferencji Jacek Krawiec, prezes PKN Orlen. Cena ropy naftowej wzrosła o 40 proc. rok do roku, a do tego doszło też do silnego osłabienia złotego.

Rekordowa sprzedaż

– Mimo trudnego otoczenia udało mam się osiągnąć dobre wyniki oraz ustanowić rekord, jeśli chodzi o poziom rocznej sprzedaży. Po raz pierwszy w historii przekroczyła ona 100 mld zł – powiedział Krawiec.

W całym 2011 roku PKN Orlen zwiększył wolumen sprzedaży o 4 proc., do rekordowego poziomu prawie 35,5 mln ton. W samym IV kwartale wolumen sprzedaży paliw na polskim rynku wzrósł o 10 proc.

– Rekordowa sprzedaż, paradoksalnie, to nie był cel, jaki chcieliśmy osiągnąć – stwierdził Sławomir Jędrzejczyk, wiceprezes PKN Orlen ds. finansowych. – Mam nadzieję, że w  tym roku przychody ze sprzedaży będą niższe, a to oznacza, że cena ropy spadnie, złoty się umocni i być może będziemy w stanie pracować na o wiele lepszych marżach, zarówno hurtowych jak i detalicznych – dodał.

Co z dywidendą

Narastająco po czterech kwartałach zysk netto grupy przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 3,18 mld zł. Jak poinformował Sławomir Jędrzejczyk, rekomendacja zarządu odnośnie do wypłaty dywidendy zostanie przygotowana do końca marca.

Analitycy uważają, że PKN Orlen podzieli się zyskiem z akcjonariuszami. – Prawdopodobnie będzie to 2 zł na akcję – prognozuje Marcin Palenik z DM Millennium. Łukasz Prokopiuk, analityk DM IDMSA, przewiduje, że spółka wypłaci dywidendę, jednak nie wymienia, jaka kwota może przypaść na akcję.

Na inwestycje 3 mld zł

Orlen potrzebuje pieniędzy na inwestycje. – Planujemy przeznaczyć na nie w 2012 roku około 3 mld zł – poinformował Jędrzejczyk. – Połowa tej kwoty zostanie przeznaczona na inwestycje odtworzeniowe. Pozostała kwota zostanie wydana na, nazwijmy to, inicjatywy wzrostowe – dodał wiceprezes. Spółka zamierza inwestować przede wszystkim w segment upstreamu (poszukiwania i wydobycia). Jednym z priorytetowych obszarów grupy jest wydobycie gazu łupkowego.

W 2011 roku Orlenowi udało się zredukować zadłużenie do 7,6 mld zł, co przyniosło obniżenie poziomu dźwigi finansowej o prawie 10 pkt proc., do 29,6 proc. – W strategii mówimy o poziomie dźwigni między 30 a 40 proc. – przypomniał prezes Krawiec. – W 2011 r. podpisaliśmy umowy kredytowe?na łączna kwotę 3 mld euro, co zapewnia funkcjonowanie spółki na najbliższych pięć lat –dodał.

Połączenie z Lotosem?

Po komentarz dotyczący możliwego mariażu Orlenu z Lotosem prezes Krawiec odsyła do właściciela, czyli resortu skarbu. Jędrzejczyk twierdzi, że Orlen dostrzega korzyści z potencjalnego połączenia z Lotosem, ale nie prowadzi żadnych prac w kierunku fuzji.

[email protected]

Kamil Kliszcz, analityk, Dom inwestycyjny BRe Banku

Ostateczne wyniki PKN Orlen po czterech kwartałach 2011 r. ogólnie nie zaskoczyły. Przypomnę, że zostały one zaburzone przez czynniki jednorazowe, których saldo wyniosło około minus 400 mln zł (odpisy na aktywa trwałe w Czechach i na Litwie). Nieco zaskoczył ujemny cash flow z działalności operacyjnej. Wyniki choć słabe nie powinny negatywnie wpływać na kurs akcji. Obecnie kluczowy będzie rozwój tendencji w sektorze rafineryjnym. Po bardzo dobrym styczniu obserwujemy pogorszenie najważniejszych parametrów, co więcej – w styczniu Orlen musiał odkupić zapasy obowiązkowe za około 1 mld zł.

Łukasz Prokopiuk, analityk, dom maklerski IDMSA

W czasie wczorajszej sesji akcje spółki PKN Orlen traciły na wartości. Moim zadaniem miały na to wpływ trzy czynniki. Po pierwsze, w IV. kw. 2011 roku spółka dokonała odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych na około 600 mln zł. Według zarządu w raporcie rocznym mogą się pojawić odpisy kolejnych aktywów trwałych. Po drugie, znów pogarsza się sytu- acja, jeśli chodzi o marże i dyferencjał. Po bardzo dobrym pod tym względem początku roku, teraz marże są poniżej średniej ze stycznia 2012 r. Kolejną przyczyną, dla której akcje Orlenu mogły tracić wczoraj na wartości, była realizacja zysków.