Banki jednak nie pogrążą Hiszpanii

Madryt rekordowo dużo zapłacił za nowe pożyczki z rynku, ale rentowność jego starych obligacji maleje.

Rząd w Madrycie pomyślnie przeszedł wczoraj rynkowy test wiarygodności, za jaki analitycy uznali jego pierwszą aukcję obligacji od czasu, gdy wcześniej w tym miesiącu przyznał, że będzie potrzebował zewnętrznej pomocy finansowej na ratowanie banków. Wsparcie wciąż jest mu jednak potrzebne. Najpóźniej dziś, na spotkaniu hiszpańskiego premiera Mariano Rajoya z przywódcami Niemiec, Francji i Włoch, oczekiwany jest formalny wniosek Hiszpanii o nawet 100 mld euro pożyczek od innych krajów eurolandu.

Drogi dostęp do rynku

Madryt znalazł wczoraj chętnych na wszystkie obligacje dwu-, trzy- i pięcioletnie, które?zaoferował. Pozyskał ze sprzedaży tych papierów łącznie 2,2 mld euro, ale popyt sięgnął niemal 7,8 mld euro. Tyle że nabywcy – głównie hiszpańskie banki – żądali za pożyczki wysokich cen. Rentowność pięciolatek sięgnęła rekordowych 6,1 proc. w porównaniu z niespełna 5 proc. na poprzedniej aukcji takich papierów na początku maja. Średnia rentowność dwulatek sięgnęła 4,7 proc., choć jeszcze w marcu Hiszpania sprzedawała takie papiery przy średniej rentowności?na poziomie niespełna 2,1 proc.

– Istnieją obawy, czy Hiszpania wciąż może się finansować na rynku. Jak widać może. Czy jednak tak wysoka rentowność obligacji nie zagraża jej w średnim terminie? Są zdecydowanie wyższe, niż na poprzednich aukcjach, ale i tak Madryt może jeszcze przez kilka miesięcy je wytrzymać – ocenił Achilleas Georgolopoulos, strateg rynkowy z banku Lloyds.

Bankom da się pomóc

Na rynku wtórnym rentowność hiszpańskich obligacji wyraźnie jednak wczoraj malała i to już trzeci dzień z rzędu (patrz wykres). Inwestorzy liczą bowiem na to, że wkrótce te papiery – a także obligacje Włoch – będą skupowały europejskie fundusze ratunkowe, EFSF i ESM, choć temu pomysłowi sprzeciwia się na razie niemiecka kanclerz Angela Merkel.

Spadkowi rentowności hiszpańskich papierów dłużnych sprzyja także rozjaśniająca się sytuacja tamtejszego sektora bankowego.

#Wczoraj dwie firmy audytorskie – Oliver Wyman i Roland Berger – przedstawiły oceny jego potrzeb kapitałowych. Według doniesień agencji Bloomberg, Oliver Wyman określił je na 51-62 mld euro, a Roland Berger na 51,8 mld euro. #o rozwiało obawy, że nie wystarczy na to 100 mld euro.

[email protected]

Dekoniunktura dopadła nawet Niemcy

Czerwiec to już piąty z rzędu miesiąc spadającej aktywności gospodarczej w strefie euro. Dekoniunktura pogłębia się także w Chinach – wynika z opublikowanych wczoraj indeksów PMI, powstających na bazie sondażu wśród menedżerów logistyki tysięcy firm.

Wskaźnik PMI dla sektorów przemysłowego i usługowego strefy euro, obliczany przez firmę Markit Economics, wyniósł w czerwcu 46 pkt. W porównaniu z majem wskaźnik się nie zmienił, choć ekonomiści spodziewali się jego spadku do 45,5 pkt, ale odczyt poniżej 50 pkt i tak oznacza pogarszającą się koniunkturę w przemyśle i usługach. – W II kwartale wskaźnik ten wynosił średnio 46,2 pkt, co wskazuje na spadek PKB w tym okresie o niemal 0,5 proc. – wskazuje Ben May, ekonomista z firmy analitycznej Capital Economics. W I kwartale strefie euro udało się uniknąć zniżki PKB m.in. dzięki stosunkowo dobrej koniunkturze w Niemczech. Ale PMI dla tamtejszych sektorów przemysłowego i usługowego na poziomie 48,5 pkt, w porównaniu z 49,3 pkt w maju wskazuje, że i nadreńska gospodarka wyraźnie słabnie.

Poniżej granicy 50 pkt po raz ósmy z rzędu utrzymał się też PMI dla chińskiego przemysłu. Według wstępnych obliczeń banku HSBC i Markit Economics, spadł on w tym miesiącu do 48,1 pkt, z 48,4 pkt w maju.