PGE rozmawia z bankami o zakupie PKP Energetyka

Największa spółka elektroenergetyczna w kraju przejmuje PKP Energetyka, spółkę kolejową będącą dotychczas w prywatnych rękach. PGE wykorzysta na to środki zewnętrzne, ale nie planuje emisji obligacji na ten cel.

Polska Grupa Energetyczna (PGE) podpisała z Edison Holdings przedwstępną umowę nabycia udziałów w PKP Energetyka Holding. Zgodnie z umową PGE nabędzie pośrednio 100 proc. akcji w PKP Energetyka. Zamknięcie transakcji planowane jest na 3 kwietnia 2023 r.

PGE sfinansuje transakcję środkami zewnętrznymi i w mniejszym stopniu własnymi, ale nie planuje emisji obligacji. Obecnie prowadzi rozmowy na ten temat z bankami. Transakcja zakupu ma się dokonać zaraz po tym, jak PGE wydzieli ze swoich struktur ciążące mu aktywa węglowe. Dzięki temu łatwiej będzie o kredyt, w tym także na taką transakcję. Proces przekazania aktywów węglowych do Narodowej Agencji Bezpieczeństwa Energetycznego planowany jest na koniec marca 2023 r., a więc kilka dni przed domknięciem warunkowej transakcji dot. PKP Energetyka.

Cena zakupu

Jak czytamy w komunikacie, kwota do zapłaty przez PGE została ustalona na ok. 1,91 mld zł w oparciu o wartość przedsiębiorstwa (enterprise value) ustaloną na dzień 31 marca 2022 r. w wysokości ok. 5,94 mld zł i zostanie rozliczona w oparciu o mechanizm locked-box. Oznacza to, że cena w transakcji ustalana jest w oparciu o dane historyczne sprzed zamknięcia transakcji i nie podlega późniejszym korektom. Jednak już podczas konferencji prasowej prezes PGE Wojciech Dąbrowski powiedział, że 1,9 mld zł inwestycji zostanie pokryte z wkładu własnego, a kolejne 4 mld zł już z długu. Realna wartość transakcji zakupu PKP Energetyka wynosi więc blisko 5,9 mld zł. Skąd więc będzie pochodzić brakująca kwota? – Spółka nie planuje emisji obligacji na ten cel. Trwają rozmowy z bankami na temat tej transakcji. Rozmowy prowadzimy także z właścicielem spółki PKP Energetyka, funduszem CVC. Zobaczymy, jaka będzie struktura tej na razie warunkowej transakcji. Jest jednak zapewnienie, że środki na tę inwestycję są. Umowa jest co prawda warunkowa, ale ma konkretnie zapisy, jakie warunki trzeba spełnić – powiedział prezes PGE Wojciech Dąbrowski. Transakcja zostanie zatem dokonana po spełnieniu kilku warunków, jak uzyskanie zgody Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów, zakończenie sporu sądowego dotyczącego prywatyzacji PKP Energetyka, uzyskanie zgody ministra aktywów państwowych i zgód podmiotów finansujących. Minister transportu Andrzej Adamczyk zapewnił, że wszystkie kwestie zostaną rozwiązanie, w tym także kwestie sądowe.

Synergia w dystrybucji

Prezes Dąbrowski wskazał, że transakcja umacnia pozycję PGE jako lidera w procesie transformacji energetyki. – PKP Energetyka to spółka nowoczesna i stabilna.

Ten zakup pozwoli nam umocnić realizację naszej strategii. W 2015 r. PKP Energetyka była wyceniana na 2 mld zł. Dzięki dokonanym przez ten czas inwestycjom, wartość spółki wzrosła do blisko 6 mld zł. Szacujemy dokonane przez ten czas inwestycje na 3,8 mld zł. Koszt transakcji powiększony jest o dokonane inwestycje – powiedział.

Wskazał, że PKP Energetyka jako dystrybutor energii elektrycznej posiada już instalacje fotowoltaiczne i magazyny energii. PGE podała, że dzięki tej transakcji sprzedaż energii w grupie zwiększy się o ok. 8 proc. rocznie, wolumen dystrybucji energii o ok. 11 proc., a wzrost przychodów sięgnie ok. 3 mld zł rocznie. EBITDA spółki powiększy się zaś o 9 proc.

Dąbrowski przyznał, że nie zapadła jeszcze decyzja co do usytuowania PKP Energetyka w strukturach grupy PGE – czy będzie funkcjonowała jako samodzielna spółka, czy zostanie inkorporowana do PGE Dystrybucja.