Solorz-Żak i Ruta testują popyt na Cyfrowy Polsat

Oferta istniejących akcji satelitarnej platformy może mieć wartość 1,4 mld zł. Jest dopiero w przygotowaniu. Rynek chciałby szybko poznać szczegóły

Opublikowany w czwartek późnym wieczorem komunikat Cyfrowego Polsatu wprowadził w piątek na rynku spore zamieszanie. Na otwarciu ostatniej sesji przed weekendem papiery satelitarnej platformy kontrolowanej przez Zygmunta Solorza-Żaka potaniały o blisko 6 proc., do 15,17 zł. W taki sposób inwestorzy zareagowali na informację, że założyciel satelitarnej platformy i jego biznesowy partner Heronim Ruta przygotowują się do sprzedaży części jej akcji.

[srodtytul]Nie na Polkomtel? [/srodtytul]

Pośrednictwo w transakcji, w tym najpierw zbadanie popytu na walory, Solorz-Żak i Ruta zlecili trzem instytucjom: Deutsche Bankowi, Credit Agricole i butikowi inwestycyjnemu Trigon, który pracuje dla medialnego potentata m.in. przy organizacji finansowania na zakup Polkomtelu (sieć Plus).

– Nie chodzi o dodatkowe pieniądze na Polkomtel. Tu finansowanie jest zagwarantowane – zapewniała rano osoba zbliżona do Solorza-Żaka.

Z komunikatu Cyfrowego Polsatu nie wynika, jak szybko może dojść do transakcji ani też ile dokładnie akcji mogą sprzedać właściciele. Zapewniono, że Solorz-Żak zachowa pakiet kontrolny, czyli nieco więcej niż 50 proc. akcji. To tyle, ile dziś posiada jego główny wehikuł – Polaris Finance (ma akcje imienne, niedopuszczone do obrotu na GPW).

– Z moich wyliczeń wynika, że oferta akcji Cyfrowego Polsatu może objąć przynajmniej 63 mln akcji należących pośrednio i bezpośrednio do Solorza-Żaka i Ruty, które są dopuszczone do giełdowego obrotu. Nie wiemy, co się dzieje z papierami, które objęły zamknięte fundusze inwestycyjne wskazane przez inwestorów przy rozliczeniu transakcji telewizji Polsat – ocenił jeden z analityków, prosząc o nieujawnianie jego nazwiska.

[srodtytul]1,4 mld zł na telekomunikację [/srodtytul]

63 mln walorów to większość z 80 mln akcji serii H, które Cyfrowy Polsat wyemitował dla właścicieli w ramach zapłaty za telewizję Polsat, którą odkupił od nich w tym roku. Część biznesmeni objęli poprzez zależne wehikuły zarejestrowane na Cyprze, część trafiła do funduszy KOMA i MAT. Co fundusze zrobiły z papierami – nie wiadomo. Pakiet 10 mln akcji ma także osobiście Solorz-Żak. Teoretycznie one także mogą zostać sprzedane. Łącznie więc wartość papierów zaoferowanych przez biznesmenów mogłaby sięgnąć około 1,4 mld zł.

Zarząd Cyfrowego Polsatu podał, że jest skłonny poprzeć plany właścicieli, bo widzi korzyść dla spółki: wzrost płynności walorów na warszawskiej giełdzie (dziś w ręku założycieli jest ponad 80 proc. walorów platformy). Dlatego też od piątku menedżerowie z prezesem Cyfrowego Polsatu Dominikiem Libickim na czele biorą udział w spotkaniach z potencjalnymi inwestorami. Kiedy mogą się one zakończyć – nie wiadomo, ale analitycy wskazywali w piątek, że uplasowanie akcji spółki nie będzie stanowiło problemu. Nie ukrywali, że taki ruch właścicieli firmy był przewidywany. Problem widzieli gdzie indziej – w koordynacji działań informacyjnych.

– Dziś nie plasujemy żadnych akcji. Nie mamy decyzji właścicieli tych papierów o ich sprzedaży. Nie wiemy, czy dojdzie do niej w przyszłym tygodniu, za miesiąc czy za rok. Spółka chciała działać transparentnie, stąd komunikat – komentował jeden z finansistów zaangażowanych do tej operacji.

Celem transakcji – jak wszystkich ruchów Solorza-Żaka z ostatnich dwóch lat– jest zebranie środków na inwestycje w telekomunikację. – Pieniądze będą przeznaczone potencjalnie m.in. na rozbudowę infrastruktury i sieci LTE – powiedział „Parkietowi” Solorz-Żak.

Informacji, że nie chodzi o Polkomtel, nie chciał oficjalnie potwierdzić. Jak również i tego, co dokładnie się stanie z uzyskanymi pieniędzmi.

Sieć LTE budują w grupie Solorza-Żaka spółki zależne giełdowego NFI Midas: Mobyland i CenterNet oraz Aero 2 (jest powiązane z Midasem własnościowo). Czy to do tych właśnie spółek popłynie chociaż część z ponad 1 mld zł gotówki? Takiego scenariusza nie można wykluczyć. Aero 2, Mobyland i CenterNet stanowią technologiczne zaplecze Cyfrowego Polsatu, który przygotowuje się do komercyjnego startu usługi ultraszybkiego Internetu. Na razie, do końca sierpnia, przedłużył jej testy. Sygnał jest słaby i mało stabilny.

[ramka][srodtytul]Andrzej Knigawka, analityk ING Securities [/srodtytul]

Jest więcej niewiadomych związanych z ofertą akcji Cyfrowego Polsatu niż informacji na ten temat. Nie wiadomo, jak duża będzie to oferta – nie wiemy dokładnie, ile walorów może sprzedać Zygmunt Solorz-Żak, aby zachować pakiet kontrolny – ani też kiedy do niej dojdzie.

Nie jest też zrozumiałe, co chcą osiągnąć banki oferujące akcje. Pierwsze spekulacje na temat oferty pojawiły się w czwartek, co widać było po kursie Cyfrowego Polsatu (spadł o 3,5 proc. – red.). Po sesji pojawił się komunikat, a dziś książki popytu są ciągle zamknięte, co wprowadza niepewność. To nietypowe podejście. Zwykle chęć sprzedaży akcji firm o takiej kapitalizacji ogłaszana jest wieczorem, a następnego dnia zaczyna się przyspieszony book-building.

Pomijając kwestię formuły komunikacji, sądzę, że gdy do sprzedaży akcji w końcu dojdzie, nie przewiduję większych problemów z ich uplasowaniem. Spółka jest znana inwestorom.

[srodtytul]Paweł Puchalski, Analityk DM BZ WBK [/srodtytul]

Moim zdaniem rynek kapitałowy będzie skłonny przyjąć większą podaż akcji Cyfrowego Polsatu.

Także – w dość krótkim czasie.

Dodatkowe pieniądze ze sprzedaży walorów – czy zostaną przeznaczone na zakup Polkomtelu, czy na rozbudowę sieci LTE – to dobra informacja dla satelitarnej platformy.

Realizacja każdego z tych dwóch scenariuszy spowoduje bowiem, że Cyfrowemu Polsatowi będzie łatwiej operować na rynku i budować konkurencję dla Telekomunikacji Polskiej, co zdaje się zakładać plan Zygmunta Solorza-Żaka.[/ramka]

[[email protected]][email protected][/mail]