Kernel drożeje po artykule w „Parkiecie”

Wiodący akcjonariusz Kernela, Namsen, zasygnalizował że rozważa ogłoszenie kolejnego wezwania. Czy to przerwie trwający już ponad rok impas?

Notowania Kernela rozpoczęły czwartkową sesję pod wzrostów. Przed godz. 10 kurs zyskuje 8 proc. i przekracza 13 zł. To dziś najwyższy wzrost na giełdzie. Spółka nie podawała informacji, które mogłyby uzasadniać taką zwyżkę. Natomiast dziś na łamach „Parkietu” ukazał się artykuł, w którym Namsen, wiodący akcjonariusz Kernela zabrał głos w sprawie sporu z częścią akcjonariuszy mniejszościowych oraz planowanego delistingu. Zasygnalizował też, że możliwe jest ogłoszenie kolejnego wezwania do sprzedaży akcji Kernela.

Czy będzie kolejne wezwanie na Kernel?

Namsen ma ponad 94 proc. akcji. W zeszłorocznym wezwaniu oferował 18,5 zł za walor. Zapytaliśmy czy rozważa ogłoszenie kolejnego wezwania, a jeśli tak, to po jakiej cenie.

- Nowe wezwanie, ogłoszone według wartości godziwej ustalonej przez międzynarodową firmę z wielkiej czwórki, świadczącą profesjonalne usługi księgowe i doradcze mogłoby rozwiązać obecny impas, dlatego dokładnie rozważymy tę opcję - odpowiedziała Alla Olenchenko, reprezentująca Kernel. Dodała, że dałoby to pozostałym akcjonariuszom możliwość wyjścia z inwestycji po cenie godziwej lub kontynuowania zaangażowania w kapitale Kernela w warunkach bardzo niskiej płynności akcji w oczekiwaniu na rozstrzygnięcie toczących się sporów prawnych.

Notowania Kernela w zeszłym roku mocno spadły, a w ostatnich miesiącach poruszają w trendzie bocznym. Średni kurs z 3 i 6 miesięcy - czyli zgodnie z ustawą o ofercie minimum w wezwaniu – jest w okolicach 11-12 zł.

Ile warte są akcje Kernela?

Walka o delisting spółki trwa już prawie rok. Procedura delistingu i oferowane przez Namsena warunki budzą sprzeciw części rynku, w tym grupy akcjonariuszy mniejszościowych, reprezentowanych przez Rafała Rzeszotarskiego i kontrolujących około 0,4 proc. akcji. W ich ocenie akcje są warte dużo więcej niż w zeszłorocznym wezwaniu oferował Namsen. Wskazują, że na dzień 31 marca 2024 r. wartość księgowa Kernela w przeliczeniu na akcję wynosiła ponad 26 PLN.

- Wycena ta jest całkowicie nierealistyczna, zwłaszcza biorąc pod uwagę trwającą wojnę w Ukrainie i związane z nią znaczne ryzyko operacyjne. Porównania z innymi ukraińskimi spółkami notowanymi na giełdzie wyraźnie pokazują obecny poziom wyceny. Dziś Namsen chętnie sprzedałby swoje akcje Kernela po 26 zł, gdyby ktoś złożył taką ofertę – podkreśliła Olenchenko.

Czy będzie przymusowy wykup akcji Kernela?

Kernel jest wiodącym koncernem rolno-spożywczym, prowadzącym swój biznes w Ukrainie. Spółka zarejestrowana jest w Luksemburgu. Zeszłoroczne wezwanie ogłoszone było według prawa polskiego. Natomiast ewentualny przymusowy wykup podlegałby regulacjom luksemburskim. Na razie Namsen nie może go ogłosić (wymagane minimum to próg 95 proc.). Olenchenko potwierdza.

- Po pierwsze, Namsen nie posiada obecnie 95 proc. akcji i praw głosu wymaganych do przeprowadzenia przymusowego wykupu na mocy prawa luksemburskiego. Po drugie, biorąc pod uwagę strategię ośmiu powodów polegającą na kwestionowaniu wszelkich możliwych działań w sądzie, przewidujemy, że sprzeciwiliby się oni również procesowi przymusowego wykupu, potencjalnie opóźniając to zdarzenie związane z płynnością o lata – mówi.