Goldman Sachs: nadszedł czas, aby zmniejszyć ryzyko portfela

Tony Pasquariello, szef funduszy hedgingowych Goldman Sachs powiedział, że akcje mają „niezwykle dobrą passę”, ale inwestorzy powinni zwracać uwagę na ryzyko, obejmujące deficyt budżetowy USA i niewielki wzrost cen akcji.

https://pbs.twimg.com/media/GRMVIZzXwAA0o7x?format=jpg&name=900x900

Giełda ma jak dotąd świetny rok, na co wpływ mają przede wszystkim akcje spółek z ekspozycją na sztuczną inteligencję. Jednak niektórzy uczestnicy rynku zaczynają się niepokoić. Ale Tony Pasquariello zauważył, że akcje miały dobrą passę, ale ostrzegł inwestorów, aby byli świadomi rosnącego ryzyka. Globalny dyrektor ds. obsługi klientów funduszy hedgingowych w Goldman Sachs wspomniał o silnych wzrostach cen akcji. Koszyk akcji spółek technologicznych o dużej kapitalizacji „wybranej broni” wzrósł o 24 proc. od kwietniowej wyprzedaży, skoncentrowany na technologii Nasdaq-100 wzrósł o 18 proc. od początku roku, a S&P 500 o ok. 34 proc. od najniższych poziomów w październiku. – Pomimo całej tej zasłużonej siły i pędu, instynkt podpowiada mi, że teraz jest dobry moment, aby wcisnąć hamulce, przynajmniej trochę – powiedział Pasquariello. – Mówiąc szerzej, istnieje kilka zagrożeń dla byczej narracji – stwierdził.

Oto jego lista zagrożeń:

·       Pogłębiająca się obsesja fiskalna: Pasquariello powiedział, że tegoroczny oczekiwany deficyt w wysokości 1,9 biliona dolarów oznacza wzrost o 400 miliardów dolarów w porównaniu ze stanem zaledwie cztery miesiące temu. – W miarę jak cykl wyborczy w USA nabiera kształtu, martwię się wrażliwością długoterminowych obligacji skarbowych – powiedział.

·       Ciągły wzrost ekspozycji w środowisku handlowym, jeśli chodzi o pozycjonowanie zarówno gospodarstw domowych, jak i specjalistów.

·       Wzrost zapasów od kwietnia był w dużej mierze spowodowany niewielką liczbą akcji. Pasquariello powiedział, że nie jest to coś, z czym chce walczyć, ale historia mówi, że ryzyko wyprzedaży wzrasta w miarę zawężania się rajdu.

– Żeby było jasne, nie jest to argument typu ucieczka w góry… to kwestia zdyscyplinowania i zabezpieczenia się przed ryzykiem, ponieważ rynek utrzymuje pewne głębokie fundamentalne wsparcia – powiedział.

Oto jego lista wsparcia:

·       Warunki finansowe w USA są „niezwykle przyjazne”, a podstawowy kompromis pomiędzy wzrostem gospodarczym a inflacją powinien pozostać korzystny, jeśli nawet nie ulec poprawie, w miarę upływu 2024 r.

·       Strukturalna dominacja amerykańskich akcji spółek technologicznych o dużej kapitalizacji, czyli obszaru, w którym „(od bardzo długiego czasu) płacono wam za to, abyście NIE przemyśleli i nie komplikowali nadmiernie spraw” – stwierdził Pasquariello.

·       Zasada nr 1 dla operatorów giełdowych: „Dopóki gospodarka rośnie, a zyski rosną, znaczące wyprzedaże zdarzają się bardzo rzadko” – powiedział.

Ogólnie rzecz biorąc, „jest to hossa, ale prawdopodobieństwo wystąpienia spadków rośnie, dlatego będę szukać miejsc, w których można zmniejszyć ogólne ryzyko portfela, gdy będziemy przechodzić do kolejnej fazy gry politycznej” – powiedział. Biorąc pod uwagę niski koszt ubezpieczenia, Pasquariello zasugerował inwestorom, aby zachowali najwyższą jakość ekspozycji.