Skończyły się już pandemiczne oszczędności Amerykanów. Spadnie konsumpcja?

Pandemiczne poduszki oszczędnościowe, które pomogły Amerykanom przetrwać wysokie ceny w ostatnich latach, wyczerpały się, przyczyniając się do utraty siły oddziaływania konsumentów, co odbija się na gospodarce.

https://pbs.twimg.com/media/GRE_J_xWIAAjMqg?format=jpg&name=900x900

W ostatnich rozmowach o wynikach firmy zwracają uwagę na ostrożność kupujących, a sprzedaż detaliczna w maju nieznacznie wzrosła po spadku w miesiącu poprzednim. Ekonomiści prognozują w piątek solidne wydatki konsumenckie skorygowane o inflację, do czego przyczynią się niższe ceny benzyny, ale nastąpi to po całkowitym spadku w kwietniu.

Odporność amerykańskich konsumentów – i ich chęć do wydawania pieniędzy pomimo rosnących cen i wysokich kosztów kredytów – stanowi filar niesłabnącej siły amerykańskiej gospodarki w ostatnich latach. Zdrowy rynek pracy odegrał kluczową rolę, ale także około 2 biliony dolarów nadwyżek oszczędności, które Amerykanie zgromadzili podczas pandemii Covid-19.

Według Banku Rezerw Federalnych w San Francisco od marca te nadwyżki oszczędności zostały całkowicie wyczerpane, co zwiększa obawy o trwałość wydatków konsumenckich.

– Ta nadwyżka poduszki, z której mogły skorzystać gospodarstwa domowe bezpośrednio po pandemii, w większości nie jest już dostępna – powiedział Stephen Stanley, główny ekonomista USA w Santander US Capital Markets LLC. – I tak ich losy są w zasadzie powiązane z ich bieżącymi dochodami, co nieuchronnie jest funkcją rynku pracy.

W maju pracodawcy utworzyli 272 000 miejsc pracy, co przekroczyło wszelkie prognozy ekonomistów, a liczba zwolnień jest niska. Jednak tempo zatrudniania spadło, a stopa bezrobocia zaczęła rosnąć.

Na razie ten odporny rynek utrzymuje konsumentów na rynku pracy i daje Fedowi przestrzeń do utrzymywania wysokich stóp procentowych w celu stłumienia inflacji, a ekonomiści twierdzą, że ogólnie bilanse gospodarstw domowych są zdrowe. Jednak decydenci, w tym gubernator Fed Lisa Cook na początku tego tygodnia przyznają, że w niektórych obszarach gospodarki występują rosnące napięcia finansowe.

– Spadek konsumpcji jest częścią planu Fed – powiedziała Dana Peterson, główna ekonomistka Conference Board. – Ale trudno to skalibrować i istnieją obawy, że wydatki konsumenckie mogą spaść za bardzo.

Według danych nowojorskiego Fed, zadłużenie gospodarstw domowych w USA osiągnęło rekordowy poziom, a coraz więcej Amerykanów zalega ze spłatami kart kredytowych. Jedna trzecia gospodarstw domowych biorących udział w niedawnym badaniu Census Bureau stwierdziła, że ​​w poprzednim tygodniu opłacenie zwykłych wydatków było dość lub bardzo trudne, w związku z czym stopa oszczędności spadła.

Niektórzy sprzedawcy detaliczni ostrzegają również przed zmianami w zachowaniach konsumentów. Dyrektor ds. rozwoju Target Corp, Christina Hennington stwierdziła, że ​​poziom zadłużenia konsumentów to jeden z powodów, dla których firma ma ostrożne perspektywy wzrostu w najbliższej przyszłości. Tymczasem dyrektor finansowy Walmart Inc. John David Rainey stwierdził, że mniej zamożni klienci wydają więcej swoich wypłat na artykuły pierwszej potrzeby, a mniej na towary ogólnego użytku.

Nie pomaga fakt, że pożyczanie pieniędzy prawdopodobnie w najbliższym czasie nie będzie tańsze. Przedstawiciele Fed zasygnalizowali, że planują utrzymać stopy procentowe na obecnym poziomie, najwyższym od ponad dwóch dekad, do czasu, aż zyskają większą pewność, że inflacja będzie nadal spadać.

Z analizy danych Departamentu Handlu przeprowadzonej przez Tima Quinlana, starszego ekonomisty w Wells Fargo wynika, że ​​odsetki Amerykanów z tytułu kredytów innych niż kredyty hipoteczne – takie jak karty kredytowe i kredyty samochodowe – jako udział w ich dochodzie do dyspozycji wyniosły w kwietniu 2,4 proc., co stanowi najwyższy poziom od 2008 roku.

– Koszty dźwigania tego długu uszczuplają dochody ludzi w sposób, jakiego nie miało to miejsca od czasu kryzysu finansowego – stwierdził Quinlan. Oczekuje, że dynamika wydatków konsumenckich spowolni w drugiej połowie 2024 r.

Jednak, jak przyznają w swoim badaniu analitycy Fed z San Francisco, szacunki dotyczące tego, ile oszczędności z czasów pandemii pozostało w kieszeniach Amerykanów – oraz ich potencjalnego wpływu na wydatki – obarczone są niepewnością, ponieważ ekonomiści stosują różne metody obliczeń.

W rzeczywistości niektórzy Amerykanie odnotowali znaczny wzrost swojego majątku dzięki wzrostowi wartości domów w ostatnich latach i rekordowo wysokim cenom akcji. Dalsze wydatki tych osób mogą zwiększyć łączne wydatki konsumentów, nawet jeśli inni będą zmuszeni je ograniczyć.