JSW wydobędzie mniej węgla. Kurs w dół

JSW podjęła uchwałę o wystąpieniu siły wyższej w spółce w związku z wydarzeniami w kopalni Knurów-Szczygłowice Ruch Szczygłowice i obecnie przewiduje utratę wolumenu produkcji w 2025 roku w wysokości ok. 800 tys. ton - poinformowała spółka w komunikacie.

Jak tłumaczy spółka, podjęcie przedmiotowej decyzji 29 stycznia br. jest związane z wydarzeniami zaistniałymi w dniu 22 stycznia 2025 r. w kopalni Knurów-Szczygłowice Ruch Szczygłowice, gdzie doszło do zapalenia metanu, w wyniku którego zaszła konieczność otamowania zagrożonego rejonu. Notowania spółki po godzinie 11 spadały o 3 proc.

Spodziewana decyzja 

O takim ryzyku mówiono zaraz po pożarze. – Dla JSW może to oznaczać kolejne ograniczenie lub wstrzymanie wydobycia z zagrożonej ściany tej kopalni, a to może przełożyć się na mniejsze wydobycie surowca, a JSW w 2024 i tak wydobyła mniej niż zakładał zarząd. Ściana wydobywcza w tej kopalni może zostać otamowana, a co oznaczać może długotrwałe wyłączenie jej z eksploatacji co pokazał przykład kopalni KWK Pniówek – wskazywał wówczas Jakub Szkopek, analityk Erste Securites. JSW zaraz po zdarzeniu rozpoczęło odizolowanie ściany.

 W tym roku JSW miało wydobyć ok. 12-13 mln ton (przed wybuchem metanu w kopalni Knurów-Szczygłowice).  W 2024 r. było to 12,4 mln ton.

Lista niepokojących zdarzeń powiększa się 

Co gorsza dla JSW otoczenie nie zmienia się też otoczenie rynkowe.  Nadal spółka obciążona jest bardzo wysokimi kosztami pracowniczymi, a ceny surowców pozostają pod presją. – Osłabienie koniunktury spowodowało, że spółka musiała już przeznaczyć na bieżącą działalność miliardy złotych z oszczędności. JSW spaliła blisko miliard gotówki w III kwartale, a zakładam, że prawdopodobnie spali ponad miliard zł w czwartym kwartale w 2024 r. W mojej ocenie, program naprawczy spółki zaprezentowany pod koniec 2024 r. opiera się głównie na założeniu silnych wzrostów cen węgla koksującego. Jeśli one się nie zmaterializują, to spółka może według moich wyliczeń wydać całą swoją gotówkę już na początku roku 2026 – mówił w połowie stycznia Paweł Puchalski, analityk z Santander BM.

Tego samego dnia, kiedy poinformowano o mniejszym wydobyciu w kopalni, zarząd JSW zgodził się na umorzenie certyfikatów Inwestycyjnych JSW Stabilizacyjnego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego serii D w ilości 141.196 szt. o łącznej szacowanej kwocie 200 mln zł. 

Po dokonaniu umorzenia FIZ, wartość inwestycji w portfel aktywów FIZ wg wyceny z 31 grudnia 2024 r. po dniu umorzenia szacuje się na kwotę około 2,7 mld zł. - Środki uzyskane z tytułu umorzenia Certyfikatów Inwestycyjnych FIZ zostaną wykorzystane zarówno na cele związane z bieżącą działalnością spółki, jak i na realizację działalności inwestycyjnej – informuje spółka.

 W szczytowym okresie w 2023 r. JSW miało odłożone ok. 5,7 mld zł. Wedle moich szacunków tylko w IV kw. spółka mogła zużyć ponad 900 mln zł.