Turecki bank centralny podnosi stopy w obronie liry

Bank centralny Turcji podniósł jedną z głównych stóp procentowych na czwartkowym posiedzeniu. Jest to najnowszy ruch władz mający na celu odwrócenie spadku wartości liry. Zdaniem ekonomistów decyzja ta jest przejawem bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej.

Foto: parkiet.com

Władze monetarne podniosły stopę pożyczkową overnight o dwa punkty procentowe do 46 proc., utrzymując jednocześnie główny wskaźnik repo tygodniowego na niezmienionym poziomie. Lira, która spadła o 3,2 proc. dzień wcześniej, wzrosła krótko po tej wiadomości i była notowana o 0,1 proc. niżej, do 37,9520 za dolara o 19:22.

Podwyżka stopy overnight pozwoliłaby decydentom podnieść średni koszt finansowania, jakiego udzielają pożyczkodawcom komercyjnym, i zapobiec słabszej lirze, która mogłaby wywołać inflację. Bank poinformował, że zawiesi udzielanie pożyczek po niższej stopie repo tygodniowego — która wynosi 42,5 proc. — na nieokreślony okres. Decyzje zapadły dzień po zatrzymaniu przez władze tureckie ważnego polityka opozycji, co wstrząsnęło rynkami.

– Oceniając ryzyko, jakie te wydarzenia mogą stwarzać dla perspektyw inflacji, podjęto środki w celu wsparcia rygorystycznej polityki pieniężnej – napisał bank w oświadczeniu opublikowanym na swojej stronie internetowej. – Pozycja polityki pieniężnej zostanie zaostrzona w przypadku przewidywanego znacznego i trwałego pogorszenia inflacji.

– Czwartkowa decyzja prawdopodobnie przygotuje grunt pod wstrzymanie cyklu obniżek stóp procentowych przez bank, gdy Komitet Polityki Pieniężnej zbierze się 17 kwietnia – powiedział Hande Sekerci, główny ekonomista w Is Portfoy.

Problem polega na tym, że system jest nadal zalewany nadmierną płynnością liry z powodu agresywnych zakupów walutowych dokonywanych przez bank centralny od 2023 r. Pomimo sprzedaży walut na rynku w ciągu ostatnich dwóch dni, stopy procentowe banku centralnego pozostają bezczynne. A awaryjna podwyżka stóp procentowych w rzeczywistości nie jest żadną podwyżką.

Rozpowszechnione informacje wskazują, że bank centralny sprzedał około 10 mld dolarów 19 i 20 marca, aby powstrzymać ześlizgnięcie się liry na niebezpieczne, nieznane terytorium pośród ostatnich politycznych zawirowań w kraju. Aby poradzić sobie z nadmierną płynnością liry, bank centralny uruchomił 20 marca aukcje depozytowe liry tureckiej (TRY) o wartości 600 mld TRY jednodniowych, oprócz aukcji tygodniowych, miesięcznych i dwumiesięcznych o wartości 20 mld TRY. W sumie zamierzał wchłonąć 660 mld TRY (17 mld USD) z systemu.

Bank centralny przeprowadza transakcje sterylizacyjne (w celu wchłonięcia nadmiernej płynności liry w systemie) za pośrednictwem aukcji depozytowych i odwrotnych transakcji swapowych, wraz z wymogami rezerwowymi. W tygodniowych aukcjach repo bank centralny dostarcza systemowi 5 mld TRY, a następnie absorbuje średnio 800 mld TRY za pośrednictwem aukcji depo.

Podniesienie stóp zamiast straty rezerw

Zdaniem traderów i analityków, stopy procentowe na rynku overnight mogą wzrosnąć o 350–400 punktów bazowych po tej zmianie, ponieważ bank centralny będzie finansował rynek stopami wyższymi od obecnej stopy referencyjnej wynoszącej 42,5 proc.

– To rozporządzenie zapewnia elastyczność w podnoszeniu rynkowych stóp procentowych jednodniowych, które ostatnio wynosiły 42 proc., do 46 proc. Zamiast tracić rezerwy, jest to ważny i właściwy krok, aby pokazać, że nie masz związanych rąk, podejmując tę ​​decyzję – napisał ekonomista Hakan Kara w poście na X.

– Po tej decyzji, oczekiwanie na obniżkę stóp w kwietniu prawdopodobnie zniknie – dodał Kara.

Podwyżka stóp „jest potwierdzeniem wiarygodności banku centralnego i tego, że środowe wydarzenia mają bardziej charakter polityczny niż zmiana ortodoksyjnej polityki wdrażanej od 2023 r.” – powiedział Guillaume Tresca, strateg ds. rynków wschodzących w Generali Investments.

Turecka waluta odrabia straty

Lira i akcje agresywnie wyprzedawały się w środę po tym, jak władze zatrzymały burmistrza Stambułu Ekrema Imamoglu, głównego politycznego rywala prezydenta Recepa Tayyipa Erdogana. W oświadczeniu bank centralny poinformował, że utrzymał swoją stopę procentową i jednodniową stopę pożyczkową na stałym poziomie odpowiednio 42,5 proc. i 41 proc. Bank poinformował również, że wstrzyma oddzielnie tygodniowe aukcje repo.

Lira turecka umocniła się do 37,5 wobec dolara amerykańskiego po decyzji z 37,99 tuż przedtem. Waluta spadła w środę do rekordowo niskiego poziomu 42 za dolara, zanim odzyskała większość dziennych strat.

Aktywa tureckie już wykazywały oznaki stabilizacji po tym, jak w środę odnotowały największe straty na świecie, po zatrzymaniu Ekrema Imamoglu, który jest uważany za najpotężniejszego polityka opozycji, który mógłby rzucić wyzwanie prezydentowi w przyszłych wyborach.

Indeks Borsa Istanbul 100 zamknął się w czwartek na minusie 0,5 proc. Dzień wcześniej akcje spadły o 8,7 proc., co wymazało około 10 miliardów dolarów z wartości rynkowej akcji tureckich.

Względny spokój w czwartek wynikał z oczekiwań inwestorów, że polityka gospodarcza Turcji prawdopodobnie pozostanie odizolowana od obecnych zawirowań politycznych.

Turecki bank centralny obniżył swoją główną stopę procentową trzy razy od grudnia o łącznie 750 punktów bazowych, do 42,5 proc., ponieważ roczna inflacja spadła do 39 proc. W połowie 2023 r. rozpoczął agresywne zaostrzanie polityki w ramach przejścia na bardziej konwencjonalne kształtowanie polityki po latach łagodnej polityki.

Następne spotkanie banku centralnego w sprawie ustalania stóp procentowych zaplanowano na 17 kwietnia.