Firma XTB wciąż pozostaje w centrum uwagi zarówno samych inwestorów, jak i analityków. Nie tak dawno analitycy BM mBanku obniżyli zalecenie dla akcji brokera do „sprzedaj” obniżając jednocześnie cenę docelową z 88 zł do 74 zł. Teraz cenę docelową do 81,3 zł obniżyło także Noble Securities, ale nadal firma ta zaleca kupowanie akcji. W piątek akcje XTB na GPW były wyceniane na około 67 zł.
Czytaj więcej
Tegoroczne wzrosty cen akcji oraz udany debiut Diagnostyki na giełdzie sprawiły, że inwestorzy indywidualni nieco się ożywili. Poprzeczka w ubiegłym roku jednak była zawieszona nisko. Czy wreszcie nadchodzi przełom?
- Uwzględniliśmy zapowiedzianą skalę wydatków marketingowych, dużo wyższą niż zakładaliśmy, ambitne plany akwizycji oraz słabszy odczyt obrotowości aktywnych klientów za IV kwartał 2024 r. W konsekwencji obniżamy prognozę zysku netto, co szczególnie widać w latach 2025-26. Podtrzymujemy jednak rekomendację „kupuj”, ponieważ sądzimy, że ekspansja na nowych rynkach geograficznych, tj. w Indonezji i Brazylii będzie wystarczająca do widocznej poprawy wyników w kolejnych latach. Korekta prognoz skłoniła nas jednak do obniżenia ceny docelowej z 88,6 zł do 81,3 zł - czytamy w raporcie przygotowanym przez Mateusza Chrzanowskiego z Noble Securities.
XTB – szanse i wyzwania
Jego zdaniem wyższy od spodziewanego plan akwizycji nowych klientów pozytywnie wpłynie na wysokość przychodów, jednakże w stopniu niewystarczającym, aby zrekompensować zapowiedziane wydatki marketingowe, przez co analityk spodziewa się, że zysk netto XTB znajdzie się pod przejściową presją. - Słabsze dane o obrotowości klientów w IV kw. 2024 skłaniają nas do ostrożności w kontekście zdolności spółki do pozyskiwania bardziej aktywnych inwestorów na rynku europejskim. Dlatego uważamy, że wyższe nakłady na marketing wyraźnie obniżą wynik netto zarówno w 2025r. jak i 2026r. Spodziewamy się jednak, że niska dochodowość nowych klientów europejskich skłoni zarząd do ograniczenia zaangażowania i koncentracji środków na Indonezji i Brazylii, co pozwoli nieco zredukować koszty marketingowe już w 2026 r. Oczekujemy, że w obu tych krajach łatwiej będzie pozyskać inwestorów o wyższym profilu ryzyka, co pozwoli już w 2027 istotnie poprawić wolumen obrotu instrumentami CFD, w stopniu wystarczającym do pokrycia zwiększonych kosztów marketingowych i osiągnięcia rekordowych wyników – czytamy w raporcie.
Czytaj więcej
Jeśli chcemy osiągnąć jeszcze większy sukces, to musimy kontynuować strategię związaną z produktami i innowacyjnością, ale też musimy mocniejszy nacisk położyć na działania marketingowe – mówi Omar Arnaout, prezes XTB.
