Tylko 119 zł za pół roku czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Trudna sztuka przewidywania
Za obligacjami korporacyjnymi, których oprocentowanie tradycyjnie najczęściej oparte jest na WIBOR, przemawia jeszcze jeden istotny czynnik – przewidywalność wyniku. Ryzyko stopy procentowej jest w ich przypadku mitygowane przez zmienność stawki referencyjnej oraz relatywnie krótkie tenory – w 2023 r. emisje adresowane do inwestorów indywidualnych nierzadko oferowały trzy-, czteroletni termin do wykupu, co oznacza skrócenie okresu niepewności wyniku inwestycji, bo kierunek mniej więcej dwuletniej trajektorii zmian w polityce pieniężnej bywa do pewnego stopnia przewidywalny.
A w zasadzie bywał. Obecnie sytuacja wydaje się zagmatwana jak rzadko kiedy w przeszłości. Mimo że tempo inflacji dalekie jest od osiągnięcia celu nawet w dwuletniej projekcji inflacji analityków Narodowego Banku Polskiego, RPP obniżyła jesienią stopy. Część członków Rady wyraźnie odcina się od jej decyzji i wskazuje na zagrożenia inflacją, a to właśnie ocena jej perspektyw ma kluczowe znaczenie dla decyzji inwestycyjnych w przypadku obligacji.
Pozostało jeszcze 81% artykułu
