Tylko 119 zł za pół roku czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Koszty odsetkowe. Kiedy koniec wzrostu?
W 2022 r. WIBOR 3M i 6M wchodziły z poziomami w okolicach 2,5 proc., a I półrocze kończyły w okolicach 7 proc., czyli nawet odrobinę wyższymi niż obecnie. W raportach za I kwartał wzrostu kosztów odsetkowych często nie widać, ale tylko dlatego, że nie wszyscy emitenci udzielają pełnych informacji w tym zakresie. Pełniejsze zestawienia pojawiają się w raportach półrocznych i zapewne również tym razem zobaczymy wzrost kosztów odsetkowych, choć już nie tak dynamiczny jak w latach 2021/22.
Najważniejsza nie jest jednak dynamika zmian z przeszłości ale to, co przynieść może przyszłość. Tak długo, jak gospodarka wysyła sygnały spadającej aktywności ekonomicznej – a za taki uznać możemy spadek inflacji konsumenckiej, producenckiej, spadek sprzedaży detalicznej etc. – ryzyko powrotu do rozmów o podwyżkach stóp jest znikome. W nieco dalszej perspektywie mamy też zaplanowane przejście na WIRON, który obecnie wyznaczany jest o dobrze poniżej 1 pkt proc. od stawek WIBOR i nawet uwzględniając spread wyrównawczy (który ma być przecież medianą różnicy między stawkami), zatem najpóźniej od 2025 r., emitenci powinni odczuć pewną ulgę związaną z kosztami odsetkowymi.
