Tylko 119 zł za pół roku czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Na Catalyst rośnie premia za dłuższy termin do wykupu
Ostatnie lata mogły przyzwyczaić inwestorów do niskiej, a czasem wręcz zerowej premii za dłuższy okres do wykupu. W ostatnim roku widać jej wyraźny wzrost, ale niekoniecznie jest to premia za ryzyko kredytowe.
Na Catalyst zawsze należy ostrożnie wyciągać wnioski, ze względu na relatywnie niewielką płynność rynku wtórnego obligacji. Ale powtarzanie pewnych obserwacji i odpowiednio duża próba mogą informować obserwatorów o zachodzących tendencjach. Błędem byłoby tylko przywiązywanie zbyt dużej wagi do osiągniętych wyników wyrażonych cyframi.
Przed dwoma laty, a więc krótko po wybuchu covidowej paniki na rynkach, która z opóźnieniem przeniosła się na Catalyst, konstatowaliśmy w „Parkiecie", że inwestorzy obawiali się wszystkich obligacji w jednakowym stopniu, bez względu na ich termin zapadalności. Rentowność rocznych, dwuletnich i trzyletnich papierów tych samych emitentów plasowała się na zbliżonych poziomach. Pod koniec wakacji 2020 r. sytuacja wróciła do „normy" i dłuższe papiery zaczęły dawać nieco wyższą rentowność, rzędu 0,2 pkt proc., czasem 0,5–0,6 pkt proc. za dwa lata różnicy w zapadalności.
