Tylko 119 zł za pół roku czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Warto stawiać na obligacje? Tylko o zmiennej stopie
Sytuacja, w której rentowność obligacji jest niższa od inflacji, jest wyjątkiem w nowożytnej historii rynków finansowych. Obecna sytuacja zdarzyła się po raz ostatni 70 lat temu. Wtedy okazała się jednak tylko incydentem.
Od końca I wojny światowej typowa dla rynków sytuacja to taka, w której rentowność obligacji 10-letnich USA przekracza wysokość inflacji. Średnia różnica z lat 1918–2021 (z uwzględnieniem inflacji w czerwcu i rentowności na koniec lipca) to 1,72 proc. na korzyść inflacji, a mediana jest jeszcze wyższa i sięga 2,13 proc. Oczywiście rzadko się zdarza, by zarówno inflacja, jak i rentowności obligacji wyznaczały szczyty i dołki trendów w ostatnim dniu roku (dane na wykresie pochodzą z końca każdego roku), niemniej ponadstuletnia historia pozwala na postawienie niezbyt oryginalnej tezy – rentowność obligacji dziesięcioletnich zazwyczaj jest dostatecznie wysoka, by pozwalała uchronić oszczędności przed skutkami wzrostu cen.
Pozostało jeszcze 84% artykułu
