CCC: czas przekuwania strat w zyski i rozwój. Kierunek - Hiszpania

Obuwniczo-odzieżowa grupa z Polkowic mile zaskoczyła inwestorów ostatecznymi wynikami za drugi i fragment trzeciego kwartału. Straty z przeszłości zaczyna przekuwać w zyski. Zapowiada wejście HalfPrice do Hiszpanii. Więcej zapłaci za DeeZee.

Grupa CCC z siedzibą w Polkowicach, prowadząca sklepy z obuwiem i odzieżą w Polsce i za granicą wykazała w II kwartale 2024 r. zakończonym 31 lipca 254,5 mln zł zysku netto i 272,8 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom spółki-matki. Rok wcześniej jej wyniki wynosiły odpowiednio 14,9 mln zł i 33,7 mln zł.

Takie dane CCC opublikowało w sprawozdaniu za pierwsze półrocze roku 2024/25 opublikowanym we wtorek wieczorem. W środę akcje CCC zaczęły sesję od wzrostu kursu o kilka procent odrabiając spadek z dnia poprzedniego, gdy niektórzy wycofywali się nie mając pewności co pokaże zarząd. 

CCC zaskakuje zyskiem. Pomaga podatek

Wynik netto to pozycja, której spółka nie prezentuje we wstępnych wynikach inwestorom. Analitycy ankietowani przez „Parkiet” spodziewali się po grupie kierowanej przez Dariusza Miłka istotnie niższego wyniku netto w II kw. br. Średnia prognoz mówiła o około 80 mln zł.

Sylwia Jaśkiewicz, dyrektor zarządzająca w wydziale analiz i rekomendacji Domu Maklerskiego BOŚ tłumaczy, że różnica między wynikiem a oczekiwaniami to głównie kwestia bilansu strat i korzyści podatkowych, który w II kw. podniósł rezultat grupy o 130 mln zł.

CCC przedstawiło w sprawozdaniu plan wykorzystania strat podatkowych i poinformowało, że w tym roku zmieniło podejście do ich wykorzystywania w wypadku spółki zależnej CCC.eu w związku z oczekiwaną poprawą wyników.

„CCC.eu Sp. z o.o. w poprzednim roku nie rozpoznawało aktywa z tytułu strat podatkowych wygenerowanych z działalności operacyjnej w latach 2020 (aktywo w wysokości 94,9 mln zł), 2021 (aktywo w wysokości 48,1 mln zł) oraz 2022 (aktywo w wysokości 40,6 mln zł) – łącznie 183,6, mln zł. W bieżącym roku zarząd podjął decyzję o rozpoznaniu powyższego aktywa od strat z lat z uwagi na istotną poprawę wyników finansowych, osiągania dodatnich wyników podatkowych w horyzoncie ostatniego roku oraz budżetowanych pozytywnych wyników na kolejne lata” – poinformowało CCC.

„Na dzień 31 lipca 2024 spółka CCC.eu Sp. z o.o. wykorzystała już 42,9 mln zł straty podatkowej z planowanych 71,6 mln PLN na rok 2024, co daje zdaniem zarządu racjonalne podstawy do rozpoznania salda aktywa wysokości 140,8 mln zł na 31 lipca 2024 roku” - dodano.

HalfPrice wejdzie do Hiszpanii 

Jaśkiewicz zwraca też uwagę, że poza sprawami podatkowymi także wynik operacyjny grupy okazał się wyższy niż zapowiadany.

Dotyczy to także innych pozycji w sprawozdaniu CCC. Finalne przychody ze sprzedaży zamknęły się w tym czasie sumą 2589 mln zł rosnąc rok do roku o 6,8 proc. Zarząd firmy, któremu przewodzi Miłek, szacował, że będzie to 2574 mln zł.

Z analizy sprawozdania obuwniczo-odzieżowej grupy wynika, że za wzrost przychodów odpowiadała przede wszystkim Polska, a także częściowo Europa Zachodnia, gdzie grupa działa głównie pod szyldami eObuwie i Modivo.

Wyjątek stanowi HalfPrice, który jest obecny w Austrii. CCC ujawniło w sprawozdaniu, że zacznie rozwijać działalność pod tym szyldem w Hiszpanii. Uruchomiono tam już specjalną spółkę.

Kraje Europy Środkowowschodniej w sumie przyniosły grupie Dariusza Miłka niższe przychody niż przed rokiem. Odpowiadał za to przede wszystkim rynek węgierski.

Marża brutto ze sprzedaży grupy wyniosła 50 proc. (zapowiadano 49,5 proc.)

Skonsolidowany zysk operacyjny CCC urósł do 262,5 mln zł z 79,3 mln zł rok wcześniej. Zarząd szacował, że wyniesie 249 mln zł.

Zysk operacyjny powiększony o amortyzację (EBITDA) CCC w omawianym trzymiesięcznym okresie wyniósł 406,9 mln zł, wobec zapowiadanych 401 mln zł.

Natomiast wyniki (operacyjny i EBITDA) Grupy Modivo wyglądają słabiej niż wynikało ze wstępnych danych. Zarząd szacował, że zysk operacyjny wyniósł w II kw. 8 mln zł, a EBITDA 36 mln zł. Ze sprawozdania wynika, że było to odpowiednio: około 4 mln zł i 32 mln zł. Tu warto wskazać, że przed publikacją sprawozdania półrocznego odwołano prezesa Modivo Marcina Czyczerskiego (b. prezesa, a wcześniej wiceprezesa ds. finansów CCC). Spółka nie uściśliła, czy żegna się z menedżerem. Wiadomo, że zastąpił go Dariusz Miłek. 

Shaq pomógł sprzedaży. DeeZee warte więcej

Zarząd CCC podtrzymał w sprawozdaniu plan pierwotnej oferty publicznej Modivo. Sylwia Jaśkiewicz sądzi, że do IPO nie dojdzie dopóki Modivo nie poprawi wyników.

Zarząd CCC pokazał także, jak radzi sobie w trwającym kwartale. Dariusz Miłek mówił podczas konferencji prasowej z Shaquillem O’Nealem pod koniec sierpnia, że jest to dobry okres. Teraz spółka sprecyzowała, że od początku sierpnia do 22 września jej przychody są wyższe niż przed rokiem o 19 proc. i wynoszą 1,42 mld zł.

Sprzedaż pod szyldem CCC urosła rok do roku o 24 proc., Half Price o 20 proc., a internetowych szyldów eObuwie i Modivo w sumie o 11 proc.

We wrześniu dynamika sprzedaży była jeszcze większa i wyniosła 28 proc. rok do roku – podał zarząd CCC.

- To mocne wyniki – uważa Sylwia Jaśkiewicz.

„Grupa pozytywnie ocenia od strony sprzedażowej i marżowej okres +back to school+ oraz debiut kolekcji AW’24 (jesień-zima '24– red.) , co jest rezultatem dobrego przygotowania do sezonu, w tym z punktu widzenia adekwatnego poziomu zapasów" – czytamy w sprawozdaniu.

Lepsze od oczekiwanych wcześniej przez zarząd mają być też wyniki DeeZee – jakie nie podano. Podniesienie prognoz dla EBITDA marki sprawiło jednak, że CCC zapłaci dwa razy więcej niż zapowiadano za mniejszościowy pakiet DeeZee. Ma to być 23,9 mln zł, a nie 11,1 mln zł. Gros pieniędzy trafi do Dominiki Żak, założycielki DeeZee. Jak pisaliśmy w ostatnim czasie trwały negocjacje w tej kwestii.