Fed utrzymał stopy procentowe. Jest mniej pewny co do inflacji

Amerykański bank centralny utrzymał główną stopę procentową w dotychczasowym przedziale 4,25 - 4,5 proc. Było to zgodne z prognozami analityków.

Publikacja: 29.01.2025 20:25

Jerome Powell, prezes Fed

Jerome Powell, prezes Fed

Foto: Bloomberg

Decyzja Fedu o utrzymaniu stóp bez zmian nie była zaskoczeniem. Wcześniej barometr CME Fed Watch wskazywał, że na środowym posiedzeniu jest tylko około 0,5 proc. szans na luzowanie polityki pieniężnej. Z wcześniejszych wypowiedzi oficjeli z Fedu można było wyczytać, że amerykański bank centralny chce w styczniu wstrzymać się z obniżką. Wcześniej czyli od września) dokonał trzech cięć, o łącznie 100 pb. 

Co się znalazło w komunikacie z posiedzenia Fedu?

Komitet Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej (FOMC) wydał po środowym posiedzeniu komunikat, w którym nie znalazło się zbyt wiele wskazówek dotyczących przyszłej polityki pieniężnej. Z tego komunikatu zniknęło stwierdzenie, że inflacja „dokonała postępów” w kierunku 2-procentowego celu wyznaczonego przez Fed. Wspomniano w nim jednak, że gospodarka rozwija się w „solidnym tempie” a stopa bezrobocia ustabilizowała się na niskim poziomie. Kondycja rynku pracy pozostaje więc „solidna”, podczas gdy inflacja jest „podwyższona”. Takie warunki ekonomiczne raczej nie powinny skłaniać Fedu do szybkiego cięcia stóp procentowych.

Barometr CME Fed Watch wskazywał po środowym posiedzeniu Fedu, że szanse na obniżkę stóp na posiedzeniu zaplanowanym na 19 marca wynoszą 28 proc. Prawdopodobieństwo tego, że główna stopa procentowa będzie niższa po majowym spotkaniu FOMC zostało natomiast ocenione na 44 proc.

Czytaj więcej

Fed nadal powinien być ostrożny

- Sądzimy, że ostatnie odczyty makroekonomiczne z USA uzasadniają jastrzębią postawę Fedu. Zacznijmy od tego, że amerykańska gospodarka rośnie w solidnym tempie, a ostatnie wskaźniki aktywności sugerują trwający wzrost o ok. 3% w ujęciu zannualizowanym. Rynek pracy również radzi sobie dobrze, a nowych wakatów przybywa w solidnym tempie – grudniowy raport NFP (non-farm payrolls) znacznie przekroczył oczekiwania, wykazując najszybszy od marca wzrost liczby nowozatrudnionych. Postępy w kierunku osiągnięcia 2% celu inflacyjnego są wciąż stopniowe i choć w grudniu miara bazowa spadła, główna ponownie podbiła.  Należy również zwrócić uwagę na politykę gospodarczą prezydenta Trumpa. Jak dotąd nie dostaliśmy konkretnych informacji dotyczących jego taryf celnych. Choć nie spodziewaliśmy się ich otrzymać w pierwszych dniach prezydentury, to dotychczasowe znaki sugerują, że cła mogą być mniej dramatyczne niż te agresywnie sugerowane w kampanii – wskazują analitycy Ebury.

W czwartek poznamy dane o PKB USA w czwartym kwartale 2024 r. Decyzję w sprawie stóp procentowych ma natomiast podjąć Europejski Bank Centralny. Spodziewana jest obniżka stopy depozytowej o 25 pb. do 2,75 proc.

Gospodarka światowa
Wyniki amerykańskich gigantów technologicznych po presją Deepseek
Gospodarka światowa
EBC znów tnie stopy procentowe. To jeszcze nie koniec obniżek?
Gospodarka światowa
Zerowy wzrost PKB strefy euro. Gospodarki Niemiec i Francji skurczyły się
Gospodarka światowa
Fed utrzymał stopy procentowe bez zmian, zgodnie z oczekiwaniami
Gospodarka światowa
Nie ma odejścia od Zielonego Ładu. "Pozostajemy na obranym kursie"
Gospodarka światowa
Obawy przed DeepSeekiem okażą się przesadzone?