O słabych wynikach i kampanii wyborczej, czyli list Mentzena do akcjonariuszy

Biznes Mentzena wyhamował. Przychody i zyski w 2024 r. spadły. - To efekt stabilizacji prawa podatkowego i braku istotnych zmian legislacyjnych - tłumaczy prezes Sławomir Mentzen.

Świadcząca usługi doradcze grupa Mentzen mocno rozgrzała inwestorów latem zeszłego roku, przeprowadzając ofertę publiczną akcji i debiutując na rynku NewConnect. Uwagę przyciągała w szczególności osoba Sławomira Mentzena, prezesa i pośrednio największego akcjonariusza. To znany polityk Konfederacji, a obecnie kandydat na prezydenta RP. Wątek wyborów nie pozostaje bez wpływu na biznes zarządzanej przez niego spółki.

„Trudno nie zauważyć negatywnego wpływu kampanii wyborczej na moje zaangażowanie w działalność spółki. Jestem teraz w biurze, od dwóch do trzech dni w tygodniu, pozostały czas poświęcając na kampanię. Do wyborów się to niestety nie zmieni” - poinformował w liście do akcjonariuszy Mentzen. List został dołączony do raportu za IV kwartał.

Jakie wyniki ma Menzten

Opublikowane już po debiucie wyniki za drugi i trzeci kwartał rozczarowały. Również dane za czwarty kwartał nie wyglądają najlepiej. Grupa wypracowała prawie 4,2 mln zł przychodu, to 4,7 proc. mniej niż rok wcześniej. W ocenie zarządu to efekt stabilizacji prawa podatkowego i braku istotnych zmian legislacyjnych, co spowodowało ograniczenie zapotrzebowania na usługi doradcze.

„Mamy kolejny słaby kwartał. W zasadzie mógłbym słowo w słowo przepisać tu list z poprzedniego kwartału. Jedyna różnica jest taka, że jesteśmy już w trakcie próby naprawy zdiagnozowanych wcześniej problemów. Efektów tych działań nie widać na razie w danych finansowych. Ponieważ nie chcę się powtarzać, ani sztucznie zapełniać tego listu bezwartościowymi treściami, będzie on wyjątkowo krótki” – pisze Mentzen.

Spółka deklaruje, że jest w trakcie wprowadzania zmian, których celem ma być poprawa wyników w przyszłości. Zmiany dotyczą sposobu świadczenia usług w doradztwie podatkowym, w sytuacji, w której podatki dla mniejszych przedsiębiorców prawie się nie zmieniają.

„Jesteśmy też w trakcie poważnej reorganizacji działu księgowego. Jest to jedno z trudniejszych wyzwań, których się podjąłem jako przedsiębiorca w ciągu ostatnich lat. Sam jestem ciekaw efektów tej reorganizacji. Powinny być wyraźnie widoczne w najbliższym roku. Dalej nie mamy pomysłu na to, jak sprawić, by nasz dział prawny generował większe przychody, które nie są związane z obsługą klientów doradztwa podatkowego. Zastanawiamy się nad tym, ale ciągle bez efektów” – przyznaje Mentzen.

Grupa monitoruje prace nad nowymi regulacjami podatkowymi, w tym potencjalnymi zmianami dotyczącymi spółek komandytowych, fundacji rodzinnych i ulgi IP BOX. W ocenie zarządu istnieje duże prawdopodobieństwo powrotu do tych tematów po wyborach prezydenckich w maju 2025 roku.

„Jeżeli do tego dojdzie, to najpewniej spowoduje to skokowy wzrost popytu na usługi grupy - podobnie jak to miało miejsce w czasie Nowego Ładu. Trwają też prace nad projektem dotyczącym zmian w składce zdrowotnej, które mają wejść w życie z początkiem 2026 roku. Jego obecne założenia niekorzystne dla wielu przedsiębiorców opodatkowanych ryczałtem. Oznacza to, że znaczne grono klientów grupy będzie musiało dokonać ponownej analizy swojej formy opodatkowania przed rokiem 2026” - informuje Mentzen.

Mentzen kupuje akcje

Grupa Mentzen miała w całym 2024 r. 19,2 mln zł przychodów wobec 21,6 mln zł w 2023 r. Przychody spadły, a koszty urosły, co przełożyło się na wyraźne pogorszenie wyników. Na poziomie operacyjnym zysk poszedł w dół do 1,4 mln zł z 4,2 mln zł, a zysk netto do ponad 0,8 mln zł z 3 mln zł.

IPO Mentzena cieszyło się bardzo dużym zainteresowaniem. Wartość oferty wyniosła 12,6 mln zł. Średnia wartość zapisów w transzy małych inwestorów przekroczyła 21 tys. zł, a w transzy dużych 198,4 tys. zł. Akcje sprzedawano po 36 zł. Dziś kurs lekko spada i oscyluje w okolicach 36,6 zł.

Mentzen w ostatnich miesiącach zwiększał (pośrednio) zaangażowanie w akcje. Tuż przed świętami na rynek trafiły dwa powiadomienia o zmianie stanu zaangażowania Mentzena w kapitale. Jedno z nich dotyczyło transakcji zawieranych 18 grudnia. Mentzen nabył wtedy w sumie 395 akcji, po średniej cenie wynoszącej prawie 35,5 zł. Drugie zawiadomienie dotyczyło transakcji zawartych 25 października. Mentzen kupił wtedy 600 akcji po średniej cenie wynoszącej 37,4 zł. Ale rynek dowiedział się o tym dopiero w grudniu. Dlaczego? Spółka wyjaśniała, że dopiero 23 grudnia otrzymała powiadomienie o zawartych transakcjach. Zgodnie z przepisami zostało ono w terminie sporządzone i przekazane organowi nadzoru, ale do spółki – z uwagi na przeoczenie – nie dotarło.