Ostatnie lata dobrze pokazują podwyższoną zmienność rynku alternatywnego. W 2020 r. NCIndex zyskał aż 108,9 proc., w 2021 r. stracił 21,3 proc., a od początku 2022 r. spadł o dodatkowe 24 proc. Obecnie oscyluje w okolicach 310 pkt. Jest o ponad połowę niżej niż podczas historycznego maksimum zanotowanego 29 lipca 2020 r. (ponad 630 pkt). Wrócił do poziomu z lat 2013–2019, czyli w okolice 300 pkt.
Akcje w odwrocie
Wprawdzie w ostatnich miesiącach na NewConnect dominuje podaż, ale nie można jej nazwać paniczną wyprzedażą. Nie obserwujemy bowiem wysokich obrotów. Co więcej, one od kilkunastu miesięcy spadają. Ten marazm wcale nie jest dobrą wiadomością: świadczy o spadku zainteresowania inwestorów rynkiem alternatywnym. Dobrze obrazują to dane za maj 2022 r., według których odnotowano aż 56,8-proc. spadek wartości obrotu akcjami, do 176,9 mln zł, a wartość obrotów w ramach arkusza zleceń poszła w dół o 58 proc., do 167,5 mln zł (więcej w ramce obok).
– Niestety, widać zdecydowany odwrót od akcji jako takich i przekłada się to na NewConnect. Tak jak w okresie hossy w 2020 r. NewConnect był jej zdecydowanym beneficjentem i zainteresowanie inwestorów było większe niż na dużych spółkach, to obecnie trochę na zasadzie wahadła jest nieproporcjonalnie mniejsze – komentuje Sebastian Huczek, wiceprezes INC. Dodaje, że rynek mniejszych spółek, gdzie nie ma stabilizującego wpływu długoterminowych inwestorów (m.in. funduszy), cechuje się tym, że spadające wyceny powodują zmniejszenie zainteresowania rynkiem, to powoduje spadające obroty, co z kolei pogłębia spadek zainteresowania i spirala się nakręca. Do tego dochodzi zmiana nastawienia inwestorów do dwóch licznie reprezentowanych na NewConnect branż.
– To gry ( tutaj nie ma silnego uzasadnienia fundamentalnego, bo nie wydaje się, aby branża operacyjnie miała ucierpieć na sytuacji zewnętrznej) i fotowoltaika (tu z kolei zmiany przepisów czy brak dotacji spowodowały istotne spadki przychodów), co powoduje taką sytuację, jaką mamy – podsumowuje Huczek.
Trudno odpowiedzieć na pytanie, jak długo potrwa odwrót od NewConnect. W dużej mierze zależy to od sytuacji na globalnych rynkach kapitałowych. Sytuację poprawiłoby złagodzenie polityki monetarnej przez banki centralne, ale przy utrzymującej się wysokiej inflacji nie należy na to szybko liczyć – zarówno za granicą, jak i w Polsce. Rada Polityki Pieniężnej kilka dni temu podwyższyła stopę referencyjną o 75 pkt baz., do 6 proc. Była to dziewiąta podwyżka z rzędu. Przedstawiciele RPP sygnalizują, że szczyt inflacji dopiero przed nami. Może zostać odnotowany w III kwartale 2022 r.