Wojciech Buczkowski, prezes Komputronika: Ponowne wezwanie? Nie jest rozważane

WYWIAD | Wojciech Buczkowski - z prezesem Komputronika o planach spółki i sytuacji w branży rozmawia Katarzyna Kucharczyk

Jak grupa Komputronik ocenia obecną sytuację rynkową?

Uważamy, że perspektywy na 2019 r. są dobre. Popyt konsumencki nadal rośnie. Widzimy też znaczące zainteresowanie firm i instytucji ofertą z zakresu szeroko rozumianej informatyzacji i automatyzacji procesów.

Czy to efekt kończących się funduszy z perspektywy unijnej na lata 2014–2020?

Ma to bez wątpienia wpływ na rynek, ale czynników jest więcej i one się kumulują. Naszemu biznesowi sprzyjają między innymi obserwowane na rynku trendy. Brakuje nowych rąk do pracy, rośnie presja płacowa, więc przedsiębiorstwa starają się obniżać koszty i mieć coraz lepszą kontrolę na swoim biznesem – tutaj z pomocą przychodzi nasz Komputronik Biznes, który świadczy usługi konsultingu i dostarczania optymalnych rozwiązań z zakresu oprogramowania i infrastruktury.

Wspomniał pan o trudnościach w pozyskaniu pracowników – wasza grupa chyba też je odczuwa, czego efektem są rosnące koszty.

Oczywiście, też widzimy te wyzwania. Natomiast notowany wzrost kosztów, o którym pani wspomniała, to efekt wzrostu kosztów pracowniczych i kosztów zakupu wielu usług, ale przede wszystkim efekt realizowanych inwestycji w spółce Komputronik Biznes, które w przyszłości zaprocentują lepszymi wynikami i rosnącą rentownością.

Z kolei jeśli chodzi o obecnie obserwowany wzrost wynagrodzeń w firmach w Polsce, to niestety jest on wyższy od wzrostu rentowności na sprzedaży bardzo wielu przedsiębiorstw, a to oznacza pogarszanie się wyników finansowych i zwiększenie ryzyka upadłości bądź znaczących zmian strukturalnych.

Czy można się spodziewać, że presja na wynagrodzenia będzie słabła?

Nie sądzę, choć będzie ona selektywna i będzie przebiegać falami. Oczekiwania są bardzo wygórowane, a paliwem do wzrostu oczekiwań są zapowiedzi rządu. Im większy jest PR dotyczący sukcesu gospodarczego, tym wyższe oczekiwania społeczeństwa dotyczące wynagrodzeń.

Zatem jaki może być dalszy scenariusz?

W mojej ocenie bez zwiększania cen przedsiębiorstwom trudno będzie utrzymać rentowność. W efekcie w górę pójdzie inflacja i konieczne będzie podniesienie stóp procentowych. To typowe wskaźniki zmiany cyklu koniunkturalnego.

Czyli należy szykować się na spowolnienie?

W 2019 r. jeszcze nie, bo to jest rok wyborczy i nakręcanie medialne konsumpcji i sukcesu będzie niosło gospodarkę – niezależnie od tego, jakie będą faktyczne wskaźniki ekonomiczne. Myślę, że w 2020 r. przyjdzie już spowolnienie gospodarcze.

Czy Komputronik jest na nie przygotowany? Chyba już od dłuższego czasu prowadzicie stosunkowo konserwatywną politykę biznesu, akumulujecie gotówkę, nie wypłacając dywidendy. Czy w tej kwestii coś się zmieni w tym roku?

Nie zmieni się. Oczywiście ostateczną decyzję podejmie walne zgromadzenie, ale jako reprezentant największego akcjonariusza uważam, że wypłata dywidendy nie byłaby teraz w interesie spółki.

Trzeba akumulować gotówkę i mieć stabilną pozycję finansową i poduszkę płynnościową, żeby być dobrze postrzeganym przez instytucje finansowe. Na przykład w segmencie ubezpieczycieli nadal postrzeganie branży nie jest najlepsze po serii ostatnich niekorzystnych wydarzeń dotyczących niektórych spółek z sektora.

Chodzi o kłopoty grupy Action?

Nie tylko, choć przypadek tej firmy był najbardziej medialny. Ubezpieczyciele musieli płacić spore odszkodowania również w związku z kłopotami innych firm – mniejszych i średnich.

Do tego widać jeszcze znaczącą aktywność administracji skarbowej, co skutkuje również wieloma wyzwaniami i stanowi dodatkowy czynnik ryzyka.

A jak wygląda kwestia kontroli skarbowych w Komputroniku?

Ostatnio nie została wszczęta żadna nowa kontrola dotycząca rozliczeń VAT. Natomiast te wcześniejsze trwają, są przedłużane i dalej się toczą. Nie zapadły w związku z nimi żadne decyzje i spółka nie widzi potrzeby zawiązywania rezerw związanych z ich rezultatem.

Wróćmy do wyników finansowych Komputronika – nie widać w nich wzrostu przychodów, ale marże idą w górę.

Tak, bo priorytetem jest dla nas rentowność. Rezygnujemy z tych kontraktów czy transakcji, które generują niskie marże. W najbliższej przyszłości będziemy kontynuować właśnie taką politykę.

Sytuacja na rynku sprzętu IT jest dynamiczna. Jakiś czas temu widać było nieoczekiwany spadek sprzedaży laptopów – jak to teraz wygląda?

Rzeczywiście w 2017 r. sprzedaż laptopów spadła o kilkanaście procent. Rynek się kurczył do połowy 2018 r., ale w drugiej połowie zeszłego roku było już widać odbicie. Emocje opadły i obecnie można powiedzieć, że sytuacja jest względnie ustabilizowana, a podaż zrównoważyła się z popytem.

A w innych grupach produktowych?

Cały czas widać na przykład niewystarczającą podaż produktów Intela, a przecież procesory są sercem wszystkich komputerów. Mamy nadzieję, że i w tym segmencie sytuacja się uspokoi.

Biznes Komputronika się rozwija, wyniki finansowe są dobre, ale kurs akcji porusza się w trendzie spadkowym. Dlaczego?

Nie do mnie powinno być skierowane to pytanie. Ja jestem biernym akcjonariuszem – ostatnią operację na akcjach wykonałem na początku 2017 r. Nie mam wpływu na notowania. Sytuacja rynkowa teraz jest taka, że instytucje finansowe niezbyt chętnie inwestują w spółki małe i średnie. Stroną aktywną nie są też inwestorzy indywidualni. Nic więc dziwnego, że wiele spółek podobnych do naszej „dryfuje" na giełdzie. Na pewno też nie jest tak, że ktokolwiek aktywnie handluje akcjami, żeby utrzymać jakiś konkretny poziom ceny.

Czy nie rozważa pan ponownego ogłoszenia wezwania do sprzedaży?

Nie, nie rozważam obecnie takiego scenariusza.

Dlaczego?

Nasz akcjonariat jest mocno rozdrobniony i fizycznie niemożliwe jest dotarcie do akcjonariuszy stanowiących większość dającą łącznie 90 proc. wszystkich akcji i uzyskanie akceptacji co do ceny wezwania. Koncentrujemy się teraz na rozwoju biznesu i liczymy, że w dłuższym okresie przełoży się to na coraz lepsze postrzeganie spółki na rynku, a w konsekwencji również na jej wycenę.

CV

Wojciech Buczkowski jest prezesem i kluczowym akcjonariuszem Komputronika. Spółka jest notowana na warszawskiej giełdzie od 2007 r. Dwa lata temu rodzina Buczkowskich chciała skupić pozostałe akcje po 7,18 zł za sztukę (początkowo po 6,5 zł). Wezwanie się nie powiodło. Obecnie kurs oscyluje w okolicach 4,2 zł.