DM BOŚ zaleca kupowanie akcji Orlenu

W ostatniej rekomendacji broker walory koncernu wycenia na 85 zł, wobec 52,7 zł zanotowanych na dzisiejszym otwarciu sesji. Czynnikami sprzyjającymi grupie są m.in. wysokie ceny gazu ziemnego oraz niedoceniana przez rynek nowa strategia grupy.

W raporcie z 21 stycznia DM BOŚ utrzymał wycenę akcji Orlenu w horyzoncie dwunastomiesięcznym na poziomie 85 zł. Nie zmienił też rekomendacji fundamentalnej „kupuj” i rekomendacji relatywnej „przeważaj”. W dniu publikacji raportu kurs walorów koncernu wynosił 53 zł, a dziś na otwarciu sesji 52,7 zł.

Orlen mógł wypracować w IV kwartale bardzo dobre wyniki

Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ i autor rekomendacji, uważa, że obecnie jest szansa, by cena papierów Orlenu, który ucierpiał pod naporem licznych negatywnych czynników, zaczął odzyskiwać siłę względem indeksu WIG, a nawet do porównywalnych spółek. „Przede wszystkim sądzimy, że bieżące ceny gazu wskazują na potencjał wzrostu w segmencie wydobycia i importu amerykańskiego gazu LNG. Po drugie mamy wrażenie, że z czasem inwestorzy zaczną doceniać strategię spółki pomimo początkowego sceptycyzmu” - pisze Prokopiuk.

Jego zdaniem należy też spodziewać się bardzo dobrych wyników finansowych Orlenu za IV kwartał ubiegłego roku. Prognozuje, że w tym czasie grupa wypracowała 11,75 mld zł skorygowanego zysku EBITDA LIFO. Jest to szacunek wyższy o 2 mld zł od wstępnych wcześniejszych ocen tego brokera. W efekcie całoroczna EBITDA LIFO powinna wynieść około 34 mld zł, w porównaniu z 32 mld zł jakie prognozuje średnio ogół analityków. W 2023 r. wynik ten przekraczał 44,9 mld zł.

Orlen jest wyceniany przy podobnych mnożnikach jak koncerny energetyczne

Analizując notowania akcji Orlenu można zauważyć, że rynek wycenia je przy mnożnikach bardzo zbliżonych do PGE, Tauronu czy Enei. „Historycznie przywykliśmy do sytuacji, kiedy spółki takie jak PGE, Tauron czy Enea były notowane przy znacząco niższych mnożnikach niż Orlen i wydawało się to zrozumiałe nie tylko ze względu na różną ekspozycję na aktywa węglowe i kiepskie perspektywy dla produkcji energii opartej na węglu, ale również z uwagi na różnice w polityce dywidendy. Jesteśmy zaskoczeni widząc przyszłe mnożniki spółek energetycznych na równi z mnożnikami Orlenu” - pisze Prokopiuk. Zakłada, że jest to chwilowy efekt rynkowej nieefektywności, który prędzej czy później ustąpi.