Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Czujność Fedu znów uśpiona
Inflacja w USA jest niska, a sytuacja na rynku pracy niejednoznaczna. To może sprawić, że Fed nie zaostrzy polityki pieniężnej w porę, aby zapobiec kolejnej bańce spekulacyjnej.
Przewodnicząca Fedu Janet Yellen, podobnie jak jej poprzednicy, nie chce używać stóp procentowych do przeciwdziałania bańkom spekulacyjnym.
Jeśli wierzyć najnowszym prognozom Międzynarodowego Funduszu Walutowego, gospodarka USA jest u progu spektakularnej ekspansji. W tym roku tempo jej wzrostu ma sięgnąć aż 3,6 proc., a w kolejnych latach utrzymać się powyżej 3 proc. Tak szybko przez tak długi okres największa gospodarka świata ostatnio rozwijała się w drugiej połowie lat 90. W minionych pięciu latach, od zakończenia ostatniej recesji, amerykański PKB rósł w średnim tempie 2,2 proc. rocznie. To wystarczyło, żeby stopa bezrobocia w tym czasie spadła z niemal 10 proc., do 5,6 proc., czyli poziomu niższego od średniej z ostatnich prawie 70 lat. Z obrazem wyłaniającym się z tych statystyk kontrastuje polityka pieniężna Rezerwy Federalnej, która siódmy rok z rzędu utrzymuje główną stopę procentową blisko zera. Dla porównania, w II połowie lat 90., po serii podwyżek z 1994 r., była ona utrzymywana powyżej 5 proc. W latach 2004–2005, gdy ponownie, choć krótko, amerykańska gospodarka rozwijała się w tempie powyżej 3 proc., Fed sukcesywnie podwyższał tę stopę z 1 proc. do ponad 5 proc. A skoro oba te okresy okazały się preludiami kryzysów finansowych, przynajmniej częściowo wywołanych zbyt niskim kosztem kredytu, łatwo dojść do wniosku, że tym razem polityka pieniężna Fedu musi doprowadzić do prawdziwej katastrofy, o ile się szybko nie zmieni. Na to jednak nic nie wskazuje. Ekonomiści średnio prognozują, że jeszcze za dwa lata koszt kredytu w USA będzie wynosił zaledwie 2 proc.
Pozostało jeszcze 85% artykułu
