Niskie stopy zwrotu na horyzoncie, ale głównie w USA

Nasz autorski współczynnik historycznie pozwalał orientacyjnie prognozować, o ile będzie rósł amerykański S&P 500 na przestrzeni następnych lat. Zła wiadomość: obecny poziom współczynnika zapowiada słabe zyski. Dobra: akcje na innych rynkach, zwłaszcza wschodzących, kryją w sobie dużo większy potencjał.

Aktualizacja: 06.02.2017 16:20 Publikacja: 01.10.2016 13:44

Niskie stopy zwrotu na horyzoncie, ale głównie w USA

Foto: Bloomberg

Wpływ polityki banków centralnych na wyceny aktywów, takich jak obligacje i akcje, pozostaje jedną z najszerzej komentowanych kwestii na rynkach finansowych. Przy okazji ostatniego posiedzenia amerykańskich władz monetarnych emocje wśród komentatorów wzbudziła jedna z wypowiedzi szefowej Fedu Janet Yellen: „Wyceny aktywów nie są oderwane od historycznych norm". Powszechnie uważa się bowiem, że te wyceny są wygórowane, i to głównie na skutek utrzymywanych od dawna na rekordowo niskim poziomie stóp procentowych. Spróbujmy zgłębić tę kwestię, ale w niestandardowy sposób. Nie będziemy tym razem przyglądać się popularnym wskaźnikom typu cena/zysk, lecz skupimy uwagę bezpośrednio na stanie posiadania amerykańskich inwestorów. Publikowane przez Fed kwartalne raporty to prawdziwa kopalnia danych statystycznych. Wśród nich znaleźć można np. wartość akcji będących w posiadaniu gospodarstw domowych (czyli w praktyce inwestorów indywidualnych). Z naszej analizy wynika, że historyczny wykres tej wartości bardzo przypomina wykres indeksu S&P 500, co uzasadnia użycie tych danych.

Pozostało jeszcze 84% artykułu
Tylko 149 zł za rok czytania.

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Parkiet PLUS
Pierwsza fuzja na Catalyst nie tworzy zbyt wielu okazji
Materiał Partnera
Zasadność ekonomiczna i techniczna inwestycji samorządów w OZE
Parkiet PLUS
Wall Street – od euforii do technicznego wyprzedania
Parkiet PLUS
Polacy pozytywnie postrzegają stokenizowane płatności
Parkiet PLUS
Jan Strzelecki z PIE: Jesteśmy na początku "próby Trumpa"
Parkiet PLUS
Co z Ukrainą. Sobolewski z Pracodawcy RP: Samo zawieszenie broni nie wystarczy
Parkiet PLUS
Pokojowa bańka, czyli nadzieje i realia końca wojny o Ukrainę