Dino Polska bije rekordy wyceny na giełdzie

Akcje sieci sklepów detalicznych przebiły w tym tygodniu pułap 300 zł za walor. Rynek oczekuje dobrych wyników po II kwartale.

Dino w I półroczu otworzyło 150 nowych sklepów, a kurs ostatnio wzbił się na nowe szczyty. Analityków martwi brak prezesa.

Dynamiczny rozwój trwa

Akcje Dino Polska wspięły się w środę do 306 zł za sztukę, co oznaczało wycenę na poziomie przekraczającym 30 mld zł. To oczywiście pierwszy raz, gdy kapitalizacja sieci sklepów przekroczyła ten okrągły poziom.

W czwartek atmosfera na GPW się pogorszyła. Walory Dino pozostawały jednak jednymi z najbardziej stabilnych w gronie krajowych blue chips, zniżkując o nieco ponad 1 proc. Wciąż jednak kurs utrzymywał się powyżej 300 zł.

– Obecna wycena robi wrażenie, ale w II kwartale dynamika wzrostu przychodów powinna być jeszcze wyższa niż w pierwszych trzech miesiącach tego roku i pod to zapewne gra rynek – komentuje Adrian Górniak, analityk DM BDM.

Spółce sprzyja dobra sytuacja ekonomiczna i siła konsumentów.

Foto: GG Parkiet

– Jak dotąd inflacja żywności odstawała na minus od łącznego wskaźnika wzrostu cen. W pierwszych miesiącach tego roku nie przekraczała 1 proc., a w kwietniu, maju sięgnęła nieco powyżej 1 proc. Silniejszego wzrostu cen można spodziewać się jednak w II połowie roku – analizuje Górniak. Od strony gospodarczej Dino sprzyjają m.in. rosnące wynagrodzenia i dobra kondycja konsumentów, co potwierdzają sygnały ze spółek odzieżowych.

Niedawno Dino ogłosiło, że w I połowie roku zdołało powiększyć sieć marketów do 1622 obiektów. Oznacza to otwarcie aż 150 nowych placówek w pierwszych sześciu miesiącach tego roku.

– I połowa roku była bardzo mocna pod względem otwarć nowych sklepów i wygląda na to, że cel 300 nowych sklepów powinien zostać w tym roku zrealizowany – zauważa Górniak. Celem przedsiębiorstwa jest wzrost liczby otwarć o przynajmniej 20 proc. rocznie.

– Inwestorzy instytucjonalni doceniają dynamiczny rozwój przedsiębiorstwa, szybki wzrost przychodów oraz na pozostałych poziomach wyniku – podsumowuje analityk DM BDM.

Niepokój analityków budzi jednak brak prezesa po rezygnacji z tej funkcji Szymona Piducha.

Dwucyfrowy wzrost LFL

Notowania Dino Polska mocno odbiegają od ostatnich rekomendacji analityków. Najświeższą, opublikowaną pod koniec czerwca, wydało Noble Securities, z ceną docelową 253,7 zł.

„Uważamy za dość nierealne utrzymanie dynamiki 20–25 proc. wzrostu powierzchni sprzedaży w całym okresie prognozy, szczególnie że począwszy od roku 2013, widać spadający trend dynamik rozwoju sieci. Zarząd zakłada na 2021 r. 20-proc. zwiększenie liczby otwieranych sklepów, czyli około 23-proc. zwiększenie powierzchni sprzedaży. Uwzględniamy powyższe plany w naszej wycenie oraz prognozujemy otwarcie 336 sklepów w 2022 r. (19,2 proc. wzrostu powierzchni) i 325 sklepów w 2023 r. (15,7 proc. wzrostu powierzchni)" – szacowali eksperci Noble Securities.

W kolejnych miesiącach spodziewają się poprawy dynamiki sprzedaży porównywalnej (like for like), choć III kwartał może być pod tym względem również nieco bardziej wymagający. Zarząd Dino zapowiadał ostatnio, że spodziewa się „niskiego, dwucyfrowego" wzrostu sprzedaży porównywalnej. Zdaniem Noble Securities będzie to 13,1 proc. w całym 2021 r.