PDA Kogeneracji debiutują na giełdzie
Dzisiaj do obrotu giełdowego wprowadzonych zostanie 4 mln PDA serii B Kogeneracji. Handel nimi potrwa do zatwierdzenia nowej emisji walorów spółki (NWZA odbędzie się 12 stycznia) oraz rejestracji przez sąd podwyższenia jej kapitału akcyjnego (co zajmie prawdopodobnie kolejny tydzień).
PDA Kogeneracji, podobnie jak jej walory, będą notowane w systemie ciągłym. Ich debiut jest efektem zakończonej niedawno z pełnym powodzeniem emisji akcji serii B spółki. Papiery zostały objęte przez inwestorów indywidualnych (921,5 tys.) oraz dwie grupy inwestorów instytucjonalnych ? kontrolowaną przez Electricite de France (2,08 mln) i Energie Baden Wuerttemberg (1 mln). ? Myślę, że determinacja, jaką wykazują Francuzi i Niemcy w dążeniu do przejęcia kontroli nad wrocławską firmą, zaowocuje dużym zainteresowaniem z ich strony zakupem praw do akcji nowej emisji, które objęli drobni inwestorzy. Wszystko zależy więc od tego, czy będą oni chcieli je odsprzedać już teraz szybko realizując zyski, czy też zdecydują się na długoterminową lokatę, która również może okazać się korzystna w perspektywie np. ewentualnego wezwania ? powiedział PARKIETOWI Wojciech Szymon Kowalski, analityk z DM BMT.Po rejestracji podwyższenia kapitału akcyjnego spółki (do 14,9 mln akcji i 74,5 mln zł) udział Skarbu Państwa w głosach na jej WZA spadnie do 36,2%, a pracowników do 10,5%. Już teraz wiadomo natomiast, że EdF będzie kontrolował przynajmniej 28,3% jej walorów, a EnBW ? 15,6%.Podczas wczorajszych notowań ciągłych akcjami Kogeneracji handlowano na poziomie 52,5 zł (cena emisyjna akcji serii B wynosiła 50 zł, drobni inwestorzy nabywali je z dyskontem po 47 zł). Analitycy Fortis Securities oszacowali je natomiast w raporcie z 22 listopada br. na 61,5 zł. Wyceny działalności podstawowej spółki dokonano porównując ją do sprzedanych już EC Kraków (EdF kupił większościowy pakiet w 1998 r.), EC Warszawskich (kupione przez Vattenfall w 2000 r.) i EC Będzin. Zdaniem autorów opracowania, właśnie do tego poziomu będzie je skupował inwestor strategiczny. W dotychczas zawartych transakcjach pakietowych oferowana przez niego cena nie przekroczyła 53 zł, ale, jak twierdzą analitycy, spodziewając się emisji akcji serii B, nie chciał on podwyższać ich ceny emisyjnej. Podsumowując Fortis Securities uznaje, że inwestycja w walory Kogeneracji powinna być opłacalna zarówno w długim, jak i średnim terminie. W najbliższej perspektywie należy jednak liczyć się z ryzykiem zwiększonej podaży nowych akcji.
MICHAŁ NOWACKI
