Fundusze inwestycyjne: Ryzykowne małe i średnie spółki

W pierwszej połowie roku większość funduszy inwestycyjnych miała problemy z wypracowaniem dodatnich stóp zwrotu. Jak w tej sytuacji radziły sobie fundusze absolutnej stopy zwrotu?

Total FIZ, autorski fundusz Konrada Łapińskiego, przyniósł w I półroczu 36,8 proc. zysku. To efekt inwestycji w spółki z branży diagnostyki medycznej i farmaceutycznej.

– Akcje PZ Cormay, Voxelu, Biomedu Lublin i Lotosu stanowią łącznie ponad 50 proc. naszego portfela – mówi Łapiński.

Jak wyjaśnia, pierwsza ze spółek w ciągu półtora roku dała funduszowi 100 mln zł zysku z  zainwestowanych 16 mln zł. W?przypadku Cormay Łapiński liczy na dalszy wzrost kursu w efekcie wprowadzenia nowego produktu na globalny rynek diagnostyki krwi.

– Na Voxelu zarobiliśmy na razie niewiele, jednak spodziewamy się dalszego wzrostu po jego debiucie na New Connect, latem tego roku. Jeszcze w tym miesiącu debiut planuje Biomed Lublin, spółka stawia pierwsze kroki na rynku frakcjonowania osocza – opowiada Łapiński.

Deklaruje, że strategia na najbliższe lata zakłada zaangażowanie w spółki mało wrażliwe na koniunkturę gospodarczą. – Dziś około 75 proc. naszych aktywów jest ulokowane w akcjach – precyzuje.

Cormay to również spółka z portfela Quercus Absolutnego Zwrotu FIZ, funduszu, którego stopa zwrotu w I?półroczu wyniosła 6,7 proc. – Na Cormay można było nieźle zarobić, podobnie jak na spółkach z branży chemicznej, szczególnie w I kwartale – przyznaje Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

Buczek wskazuje, że jego fundusz nie zyskał na zaangażowaniu w małe i średnie spółki. – Generalnie nie poradziły one sobie z przeniesieniem wzrostu cen surowców na ostatecznego klienta. Nie przewiduję, żeby w krótkim terminie atrakcyjność inwestycyjna „misiów” miała wzrosnąć. Nastawiamy się raczej na okazje w segmencie dużych podmiotów – dodaje. Obecnie największy udział w aktywach funduszu Quercus TFI?mają PZU, PEP i MW Trade.

Portfel najsłabszego funduszu absolutnej stopy zwrotu Alior Selektywnego, stratnego o 15,7 proc., również był wypełniony walorami mniejszych firm. – W minionym miesiącu rozpoczęliśmy przemodelowywanie portfela. Skupialiśmy się na sprzedaży mniejszych spółek rozwijających się wolniej od naszych oczekiwań – tłumaczy Marek Świętoń, wiceprezes Ipopemy, która zarządza funduszem.

Zarządzający wiążą duże nadzieje z funduszami absolutnej stopy zwrotu. – Spodziewamy się, że w II półroczu Quercus Absolutnego Zwrotu będzie jednym z naszych najlepiej sprzedających się produktów – zakłada Buczek.

Peter Bodis, dyrektor inwestycyjny Pioneera, również przewiduje wzrost znaczenia tego typu funduszy.

Eksperci są zgodni, że rynek kapitałowy czekają raczej chude miesiące. Czego można się spodziewać na rynku pierwotnym??– Wydaje mi się, że potencjał naszej giełdy w zakresie IPO na razie się wyczerpał. OFE już mają bardzo dużo akcji, TFI nie mogą liczyć na duży napływ kapitału – skoro nie nastąpił podczas dwóch lat hossy, a inwestorzy indywidualni nie rzucili się na ostatnie debiuty – wyjaśnia Sebastian Buczek.