Berkshire przyciąga dobrymi wynikami

Firma inwestycyjna Warrena Buffetta ma już ponad 900 mld USD kapitalizacji. Jej właściciel twierdzi, że na rynku jest niewiele spółek, w które mógłby zainwestować. Chwali jednak m.in. grupę japońskich firm.

Akcje Berkshire Hathaway (klasy B), czyli firmy inwestycyjnej miliardera Warrena Buffeta, zyskiwały na początku poniedziałkowej sesji 1,1 proc. Od początku roku urosły już o 16 proc., a kapitalizacja tej spółki sięgnęła 905,8 mld USD. Inwestorzy dobrze przyjęli jej wyniki za IV kwartał.

Berkshire Hathaway miała we wspomnianym kwartale 8,48 mld USD zysku operacyjnego wobec 6,63 mld USD w takim samym okresie rok wcześniej. Jej zysk netto wzrósł do 37,6 mld USD. Buffett uważa jednak ten wskaźnik za mogący wprowadzać w błąd inwestorów i radzi im, by zwracali większą uwagę na zysk operacyjny. Na koniec roku Berkshire Hathaway miała 167,6 mld USD w gotówce. Buffett przyznał w swoim dorocznym liście do inwestorów, że jest obecnie na rynku niewiele firm, w które mógłby zainwestować, by znacząco poprawić wyniki holdingu.

„W tym kraju pozostaje jedynie garstka spółek, które mogłyby znacząco wpłynąć na Berkshire, a mocno stały się one już celem naszych inwestycji oraz inwestycji dokonywanych przez innych. Niektóre z nich możemy wycenić, innych nie. Te, które możemy wycenić, muszą mieć atrakcyjną cenę. Poza USA właściwie nie ma kandydatów do tego, by były znaczącymi opcjami dla alokacji kapitału przez Berkshire. Nie mamy więc możliwości osiągnięcia niesamowitej stopy zwrotu” – napisał Buffett.

Z załączonej do listu tabeli wynika, że w 2023 r. wartość rynkowa Berkshire Hathaway wzrosła o 15,8 proc., podczas gdy indeks S&P 500 zyskał 26,3 proc. Buffett zachwalał w swoim liście stabilne inwestycje w akcje Coca-Coli i American Expressu. Choć stanowią one tylko 4–5 proc. inwestycji Berkshire Hathaway, a w ostatnich latach nie były zwiększane, to przyniosły wyższe dywidendy.

„Gdy znajdziecie naprawdę wspaniałe spółki, trzymajcie się ich. Cierpliwość się opłaca, a jedna wspaniała spółka może zrekompensować wiele przeciętnych decyzji inwestycyjnych” – przyznał Buffett. Chwalił też inwestycje w firmę naftową Occidental Petroleum, ale zaznaczył, że nie ma zamiaru zwiększać w niej udziałów powyżej obecnego poziomu 27,8 proc. Spośród spółek zagranicznych chwalił inwestycję w pięć japońskich firm – Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui i Sumitomo. Osłabienie jena przyczyniło się do tego, że na koniec 2023 r. niezrealizowany zysk z tych inwestycji sięgnął łącznie 8 mld USD.

Buffett pochwalił się jednak, że Berkshire Hathaway ma „największą wartość netto spośród wszystkich amerykańskich spółek”. Wskazał, że szczególnie mocno rosła wówczas ubezpieczeniowa część biznesu jego holdingu. „Berkshire powinna radzić sobie nieco lepiej niż przeciętna amerykańska korporacja i, co ważniejsze, powinna również działać przy materialnie niższym ryzyku stałej utraty kapitału” – stwierdził Buffett. Przypomniał również, że jego spółka potrafi wykorzystywać kryzysy jako szanse i dokonywać wówczas zakupów na dużą skalę. „Wierzę, że Berkshire jest zdolna do radzenia sobie z katastrofami finansowymi o skali przekraczającej wszystko, czego dotychczas doświadczyliśmy. Tej zdolności się nie wyrzekniemy.

Gdy dojdzie do problemów gospodarczych, celem Berkshire będzie działać jako zasób dla kraju – w podobny sposób jak na małą skalę robiliśmy to w latach 2008–2009 – i pomagać gasić pożary finansowe, zamiast być w grupie spółek, które, świadomie lub nie, rozpaliły kryzys” – wskazał rynkowy guru.

Dodał, że pozycje Berkshire w gotówce i amerykańskich obligacjach rządowych są „dużo większe niż konwencjonalna wiedza sugerowałaby, że jest potrzebne”.