Rajd na europejskich giełdach. Morgan Stanley: Zwyżki mogą się utrzymać

Trwający od ponad trzech miesięcy rajd na europejskich rynkach akcji może się utrzymać, bo zdaniem banku Morgan Stanley wciąż są one bardziej atrakcyjne od amerykańskich.

Europejskie rynki akcji mają za sobą najlepszy początek roku w historii – oblicza agencja Bloomberg. W pierwszych dwóch tygodniach stycznia Stoxx Europe 600 umocnił się o 6,5 proc., czyli prawie dwa razy bardziej niż na najlepszym dotąd początku 2019 r. Europejskie akcje, wspierane przez złagodzenie kryzysu energetycznego oraz niższe niż za oceanem wyceny, zachowują się też lepiej od swoich amerykańskich odpowiedników.

Morgan Stanley: Rajd na europejskich giełdach może się utrzymać

Od dołka z końca września wyrażony w dolarze i skorygowany o dywidendy Stoxx Europe 600 zyskał 32 proc., choć analogicznie obliczany S&P500 wzrósł w tym czasie o zaledwie 10 proc. Rynki europejskie wspierają sygnały hamowania inflacji w USA (w grudniu inflacja bazowa była tam najniższa od roku), które dają nadzieję na zakończenia zaostrzania polityki przez Fed. Zdaniem banku Morgan Stanley ta passa ma szanse się utrzymać, w czym pomoże pocovidowe otwarcie w Chinach.

„Polityka pieniężna będzie odtąd bardziej restrykcyjna, polityka fiskalna łagodniejsza, a akcje typu >>value<< nie będą już tylko tłem dla spółek wzrostowych. To powinno oznaczać dla europejskich akcji korzystniejsze otoczenie, niż występowało w ostatniej dekadzie – wynika z poniedziałkowej noty do klientów.

Zdaniem jej autora Grahama Seckera, głównego stratega Morgana Stanleya na europejskie rynki akcji, poza niższymi cenami gazu ziemnego giełdy z regionu wspierają odporność danych gospodarczych oraz lepsze perspektywy wyników spółek. Jak zauważa Bloomberg, trwający rajd sprawił, że po raz pierwszy od światowego kryzysu finansowego relacja wyrażonego w dolarze indeksu MSCI Europe do jego amerykańskiego odpowiednika znalazła się powyżej 100-tygodniowej średniej kroczącej.

Europejskie giełdy: Nie wszyscy są optymistami

W ostatnich dniach pozytywnie o perspektywach europejskich rynków akcji wypowiadali się także stratedzy banków Citigroup oraz Goldman Sachs Group. Negatywne nastawienie utrzymują jednak specjaliści JPMorgana. Według nich za sprawą ryzyka związanego z wciąż restrykcyjną polityką pieniężną, zmiennością inflacji oraz słabszymi wynikami spółek trwający od ponad trzech miesięcy rajd wygaśnie przed końcem kwartału.

Jak ostrzega Sebastian Raedler z Bank of America, notowania rynkowe nie w pełni odzwierciedlają perspektywy słabszego wzrostu gospodarczego. Zdaniem Seckera z Morgana Stanleya do związanej z realizacją zysków korekty może dojść w przypadku chociażby odbicia cen gazu, słabszych danych makro, czy słabszych za sprawą siły euro wyników spółek. Jednak w dłuższym terminie europejskie akcje są według niego bardziej atrakcyjne od amerykańskich.