Strefa euro: Recesja będzie płytka?

Wstępne grudniowe odczyty indeksów koniunktury gospodarczej z Eurolandu okazały się lepsze od prognoz i sugerują one jedynie niewielki spadek PKB.

Wskaźnik PMI dla przemysłu strefy euro wzrósł z 47,1 pkt w listopadzie do 47,8 pkt w grudniu. Średnio prognozowano, że pozostanie on na dotychczasowym poziomie. Indeks dla sektora usług wzrósł natomiast z 48,5 pkt do 49,1 pkt. Oczekiwano jego wzrostu tylko do 48,6 pkt.

Te dane wciąż mówią o recesji w przemyśle i branży usługowej, ale łagodniejszej, niż oczekiwano. (Każdy odczyt PMI poniżej 50 pkt wskazuje na kurczenie się danego sektora).

Lepsze od prognoz dane napłynęły również z Niemiec, czyli największej gospodarki strefy euro. Wskaźnik PMI mierzący koniunkturę w niemieckim przemyśle wzrósł z 46,2 pkt w listopadzie do 47,4 pkt w grudniu. Spodziewano się, że pozostanie on na dotychczasowym poziomie. PMI dla sektora usług wzrósł natomiast z 46,1 pkt do 49 pkt. Średnio prognozowano jego wzrost tylko do 46,2 pkt.

Bardziej niejednoznaczne były odczyty indeksów koniunktury z Francji. Przemysłowy PMI wzrósł z 48,3 pkt do 48,9 pkt, podczas gdy prognozowano jego spadek do 48,1 pkt. Usługowy indeks spadł jednak z 49,3 pkt do 48,1 pkt, gdy oczekiwano, że spadnie tylko do 49,1 pkt.

– O ile dalszy spadek aktywności biznesowej w grudniu sygnalizuje silne prawdopodobieństwo recesji, to sondaże wskazują również, że dekoniunktura będzie łagodniejsza, niż spodziewano się jeszcze kilka miesięcy temu. Dane za czwarty kwartał odpowiadają spadkowi PKB strefy euro o mniej niż 0,2 proc., a wskaźniki wyprzedzające obecnie wskazują, że skala spadku będzie jeszcze łagodniejsza w pierwszym kwartale – twierdzi Chris Williamson, główny ekonomista biznesowy w S&P Global Market Intelligence, firmie przeprowadzającej sondaże PMI.

– Mamy więcej dowodów na to, że mogliśmy już minąć szczyt słabości w przemyśle. Również w sektorze usług mieliśmy do czynienia w grudniu z płytszym spadkiem aktywności – wskazuje Ricardo Amaro, analityk Oxford Economics.

Ostatnie prognozy Europejskiego Banku Centralnego sugerują, że gospodarka strefy euro powinna skurczyć się w czwartym kwartale o 0,2 proc. w porównaniu z trzecim. Ekonomiści EBC prognozują też jednak, że można się spodziewać dosyć krótkiej i płytkiej recesji w strefie euro.