O ile w 2008 r. Gazprom miał kapitalizację większą aż o 250 mld USD niż Rosnieft, o tyle teraz jego przewaga wynosi już tylko 3,1 mld USD. Zmiana na pozycji lidera na rosyjskim rynku energetycznym może nastąpić bardzo szybko. – Rosnieft może osiągnąć wyższą wartość rynkową od Gazpromu już w tym roku. Państwowy eksporter gazu mierzy się ze zwiększoną konkurencją, najniższymi cenami gazu na rynku europejskim od dziesięciu lat oraz dużymi wydatkami na nowe gazociągi – wskazuje Andriej Poliszczuk, analityk z banku Raiffeisen.
Zwycięstwo Sieczina
Akcje Gazpromu zyskały na moskiewskiej giełdzie przez ostatnie 12 miesięcy zaledwie 2 proc., a papiery Rosnieftu aż 26 proc. Obie spółki zostały dotknięte zachodnimi sankcjami (Gazprom pośrednio), ale Rosnieft radzi sobie lepiej w kryzysowym środowisku, gdyż koncentruje się na wydobyciu ropy naftowej. Gdy cena ropy spadła przez ostatnie 12 miesięcy o blisko 20 proc., to gaz dostarczany przez Gazprom do Niemiec staniał aż o 48 proc. Akcje Rosnieftu idą w górę w ślad za odbiciem na rynkach surowcowych. W przypadku Gazpromu obecne naftowe odreagowanie odczuwane jest słabiej. Cena gazu jest powiązana z ceną ropy, ale kontrakty na dostawy są zwykle tak skonstruowane, że reagują z półrocznym opóźnieniem na ruchy cenowe na rynku naftowym.
– W przypadku Rosnieftu złagodzenie sankcji międzynarodowych lub prywatyzacja części rządowych udziałów mogą podbić ceny akcji – uważa Aleksander Korniłow, analityk z moskiewskiej firmy Aton.
W zeszłej dekadzie to Gazprom o mało co nie przejął Rosnieftu, który od tamtego momentu urósł w siłę pod rządami byłego wicepremiera Igora Sieczina. Bardzo zwiększył swoje moce wydobywcze po przejęciu naftowych aktywów Jukosu i TNK-BP. Jest obecnie największą pod względem produkcji naftową spółką giełdową na świecie. Produkuje 5 mln baryłek ropy dziennie. – Wyprzedzenie przez Rosnieft Gazpromu pod względem kapitalizacji będzie ważnym czynnikiem dla władz obu spółek. Pierwsza pozycja zwiększa siłę lobbingową prezesów. Gazprom obecnie walczy z planami Rosnieftu, które przewidują złamanie monopolu Gazpromu na eksport gazu – przypomina Artem Konczin, analityk z firmy Otkritie.
Dominacja surowców
Wśród dziesięciu największych rosyjskich spółek pod względem kapitalizacji aż siedem to firmy z branży surowcowej. Są tam też dwa banki oraz sieć sprzedaży detalicznej.
