Poranek maklerów: Rynki znów skupione na stopach procentowych

Inwestorzy już wcześniej zdyskontowali fakt, że omikron, choć jest bardziej zaraźliwy, to niezbyt groźny. Wczoraj potwierdziła to WHO, ale rynkom to w żaden sposób nie pomogło.

Trwające od kilku dni odbicie wyhamowało, a nawet przerodziło się w niewielkie spadki. Inwestorzy znowu więcej uwagi poświęcają przewidywaniom co do skali zacieśniania monetarnego. Czy dziś dowiedzą się czegoś nowego na ten temat od prezesa NBP?

Odbicie wyhamowało

Adam Dudoń, BM Alior Banku

W środę odbicie na globalnych parkietach wyhamowało – indeksy na Wall Street co prawda jeszcze nieco zyskiwały, o 0,3% wzrósł indeks S&P 500, a o 0,6% Nasdaq, ale już w Europie kluczowe indeksy odnotowały spadki – DAX i CAC40 przeceniły się o ok. 0,8%. Dziś rano notowania kontraktów wskazują na neutralne otwarcie sesji. Wraz z napływem nowych informacji o niedawno rozpoznanym nowym wariancie koronawirusa, obawy o zagrożenie z nim związane maleją. Pfizer i BioNTech poinformowały, na podstawie wstępnych własnych badań, że trzecia dawka przypominająca zapewnia podobną ochronę przez Omikronem jak dwie pierwsze w przypadku Delty, a dwie pierwsze dawki i tak są w stanie chronić przed poważnym zachorowaniem. Poza tym Omikron zdaje się rozprzestrzeniać szybciej, niż wcześniej znane nam odmiany, jednak jego objawy są łagodniejsze – podaje WHO. FDA dopuściła lek Evusheld od spółki AstraZeneca w celu zapobiegania ciężkiemu rozwojowi Covid-19 u osób z osłabionym układem odpornościowym.

Wczorajsze wydarzenie dnia na krajowym rynku nie zmieniło wiele – indeksy nie zareagowały istotnie na decyzję o podwyższeniu stóp procentowych o 50 pb., a więc zgodnie z konsensusem, na koniec dnia lekko zniżkowały w zgodzie z nastrojami panującymi na europejskim rynku. Kolejne decyzje RPP wciąż będą nakierowane na obniżanie inflacji, a dziś w ramach kontynuacji wydarzeń związanych z polityką monetarną istotna może być konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego zapowiedziana na godzinę 15:00. W indeksie blue chipów najsłabiej wypadł sektor energetyczny i paliwowy, a na przeciwległym biegunie najmocniejszymi walorami było Dino (+2,3%) i Allegro (+1,9%). LPP, które zakończyło sesję z 0,7%-owym wzrostem opublikowało dziś rano wyniki za III kw. – spółka wypracowała w tym okresie 628 mln zł zysku netto wobec 247 mln zł w analogicznym okresie poprzedniego roku i wobec konsensusu oscylującego w przedziale 346-382 mln zł. Przychody grupy wzrosły o 60% r/r do 3,91 mld zł. CD Projekt przystąpił do rozmów ws. ugody ze stronami skarżącymi spółkę w USA. Konsorcjum ZUE podpisało umowę na budowę zajezdni Annopol o wartości 533 mln zł netto. Dziś na rynku zadebiutuje Grupa Pracuj.

RPP nie pomogła giełdzie

Maciej Madej, DM TMS Brokers

W środę RPP podjęła decyzję ws. poziomu stóp procentowych. Stopa referencyjna wzrosła o 50 punktów bazowych  i wynosi obecnie 1,75 proc. Rada po podwyżce stóp procentowych o 50pb wskazuje, że kolejne decyzje będą uzależnione od zmieniającego się otoczenia makroekonomicznego. W dalszym ciągu jednak będą ona nakierowane na obniżenie inflacji. Pomimo iż decyzja była zgodna z konsensusem, złoty zareagował na nią osłabieniem. Rada wyraźnie nie sprostała oczekiwaniom rynku, przez co możemy obserwować zmianę trendu na deprecjacyjny w przypadku PLN. Szansą na podtrzymanie jastrzębiej retoryki będzie czwartkowa konferencja, jednak mając w pamięci poprzednie wystąpienia po posiedzeniach, trudno oczekiwać rychłego umocnienia złotego.

Reakcja giełdowych banków, a także złotego wskazuje, że rynek miał apetyt na więcej. Patrząc na stawki FRA oczekiwania te szybko zostały zrewidowane. Indeks WIG banki cofnął się o 1,15 proc., ale pod presją znajdowały się również przedstawiciele krajowych blue chips. WIG20 zniżkował o 0,52 proc. Słabo radził sobie Tauron (-2,7 proc.), a także inne spółki energetyczne. Liderem sesji okazało się Dino (+2,3 proc.). Podium domykały Allegro oraz Cyfrowy Polsat.

Środowa sesja w Stanach Zjednoczonych zakończyła się powyżej poziomów odniesienia. Umiarkowany optymizm wspierały doniesienia firmy Pfizer, która twierdzi, że trzecia dawka szczepionki produkowanej we współpracy z BionTech chroni przed wariantem Omikron koronawirusa. Jednocześnie koncern daje sobie kilka miesięcy na opracowanie nowego, ulepszonego preparatu. Dow Jones zyskiwał 0,1 proc., a S&P500 zakończył dzień 0,31 proc. nad kreską. Dobrze radziły sobie spółki turystyczne. Walory Booking drożały o 2,7 proc., a akcje operatorów statków wycieczkowych umocniły się o ponad 5 proc. Nastroje w Azji nie są jednoznacznie pozytywne. Nikkei225 cofa się o niecałe 0,5 proc., a indeks Hang Seng dodaje 0,9 proc. Powyżej poziomów odniesienia wysuwają się również Shanghai Composite oraz KOSPI. Notowania terminowe indeksu DAX wskazują na dość płaskie otwarcie sesji w Europie.

Walka o kontynuację odbicia

Kamil Cisowski, DI Xelion

Rynki europejskie nie dały radę w środę pójść za ciosem i kontynuować odbicia bezpośrednio po najlepszej w niektórych przypadkach w tym roku sesji. Dzienne maksima zostały wyznaczone w pierwszej godzinie handlu, wczesnym popołudniem ujawniła się jeszcze jedna fala popytu, ale dzień kończył się zazwyczaj w okolicach dziennych minimów. Poza Londynem, gdzie FTSE100 spadło o marginalne 0,04%, przecena na głównych rynkach osiągała skalę od 0,59% (Stoxx 600) do 1,42% (FTSE MiB). WIG20 spadł o 0,52%, mWIG40 o 0,25%, a sWIG80 o 0,01%. Wśród dużych spółek obciążeniem były m.in. Orlen (-1,81%), PKO (-1,40%) i PZU (-1,25%), najsilniej natomiast rosło Dino (+2,32%). Sesja wzmacnia też optymizm co do osiągnięcia potencjalnego punktu zwrotnego na Allegro (+1,91%).

W USA dzień wyglądał znacznie lepiej, S&P500 zyskało 0,31%, a NASDAQ 0,64% pomimo trudnego początku handlu. Najważniejsze publikowane wczoraj dane, liczba ofert pracy (JOLTS), okazały się znacznie lepsze od oczekiwań (11,03 mln vs. konsensus 10,45 mln), co jest kolejnym argumentem dla Fed, żeby rozpocząć walkę z inflacją. Rynek widzi obecnie 35% szans na pierwszą podwyżkę stóp w marcu, wycenia ją jako scenariusz bazowy do czerwca i oczekuje trzech ruchów do końca przyszłego roku, przypisując niezerowe prawdopodobieństwo nawet dojściu do przedziału 1,50-1,75%. Jak wskazywał ostatnio Jeffrey Gundlach, gdyby te prognozy miały się zrealizować, wzrost w USA w 2022 r. mógłby słabnąć nawet bardziej, niż oczekują obecnie ekonomiści (okolice 3%). Spodziewamy się, że przyspieszenie taperingu i rozpoczęcie cyklu zacieśnienia monetarnego może doprowadzić w 1H2022 do inwersji krzywej rentowności i wywołać falę obaw o zbliżającą się recesję.

Tymczasem rynki azjatyckie (za wyjątkiem Tokio) wciąż korzystają z impulsu, który popłynął na początku tygodnia z Pekinu. Hang Seng zyskuje w godzinach porannych około 1%, lekko pozytywne są też notowania kontraktów futures na europejskie indeksy, ale roboczo można zakładać, że sesja rozpocznie się w okolicach środowego zamknięcia. W ciągu dnia nie pojawią się raczej dane, które silnie wpłyną na rynek, najciekawsza wydaje się tygodniowa publikacja wniosków o zasiłek w USA. Na naprawdę istotne liczby będzie trzeba zaczekać do jutra, gdy poznamy szereg statystyk inflacji z całego świata.

Na krajowy parkiet bez wątpienia wpływ może mieć rozpoczynająca się o 15:00 konferencja prezesa NBP, A. Glapińskiego. Wczorajsza decyzja o podwyżce stopy referencyjnej o 50 pb, choć zgodna z konsensusem ekonomistów, zaowocowała przeceną banków i silnym osłabienie złotego, którego wcześniejsze zachowanie sugerowało nadzieje na większą skalę zacieśnienia. W tej sytuacji należy oczekiwać sugestii, że cykl będzie kontynuowany w 1Q2022, spodziewamy się też, że trochę uwagi zostanie poświęcone walucie. Deklaracja, że NBP nie będzie w tym roku przeprowadzał zwyczajowych interwencji w końcówce roku na pewno byłaby wsparciem dla PLN.

Wczorajsze nowe informacje na temat Omikrona potwierdzają tezę, że jest on „zaraźliwy, ale niezbyt groźny". Zgodnie z pierwszymi badaniami może on być we wczesnej fazie nawet ponad cztery razy łatwiej przenoszony niż delta, natomiast przedstawiciele Pfizera twierdzą, że trzecia dawka szczepionki powinna być przeciw niemu skuteczna – szczegółowe dane mają zostać przedstawione do końca roku