Vivid Games nie wykupi papierów zapadających 5 maja – nie udało mu się zebrać kworum niezbędnego do przegłosowania zmiany warunków emisji. W CCC w sprawie papierów dłużnych toczą się rozmowy. Zgromadzenie obligatariuszy zostanie wznowione 22 kwietnia. Z kolei zawieszenie obsługi papierów dłużnych zapowiedziała już windykacyjna Kancelaria Medius.
Sytuacja jest złożona
– Myślę, że to dopiero początek i podobnych sytuacji niestety będziemy widzieć więcej – komentuje Konrad Księżopolski, dyrektor działu analiz Haitong Banku. Dodaje, że lockdown gospodarki trwa już kilka tygodni, a jego zniesienie wcale nie oznacza końca problemów, gdyż utraconych przychodów w zdecydowanej większości nie da się już odzyskać.
– Mam także pewne obawy o poziom konsumpcji po otwarciu gospodarki. Wydaje mi się, że nawet gdy większość albo wszystkie sklepy będą już otwarte, to u części społeczeństwa pozostanie pewna obawa o wyjścia w większe skupiska i mogą oni jeszcze przez jakiś czas ograniczać konsumpcję – mówi Księżopolski. Zaznacza, że duży wpływ na kondycję finansową i płynnościową spółek będzie mieć skala pomocy państwa. Czas pokaże, czy obecne programy tarczy antykryzysowej są wystarczające. W podobnym tonie wypowiada się Marcin Materna, dyrektor działu analiz Millennium DM.
– Pogarszająca się sytuacja finansowa firm najprawdopodobniej spowoduje, że odsetek obligacji, które nie będą mogły być spłacone, wrośnie – mówi, zaznaczając jednocześnie, że nie jest to nic niespotykanego, bo wskaźnik tzw. defaultów rośnie wraz z pogarszaniem się koniunktury.
– Inwestorzy byli świadomi tego ryzyka, co znajdowało odzwierciedlenie w oprocentowaniu obligacji rożnych emitentów. Nie bez powodu marża na obligacjach np. Vividu była wyższa niż PKN Orlen – wskazuje Materna. Dodaje, że o ile sam brak wykupu obligacji nie jest niczym niespotykanym, o tyle narastający trend w tym zakresie – jeśli zacząłby dotyczyć większych firm – negatywnie wpłynąłby na notowania jednostek funduszy, które specjalizowały się na tym rynku. A to z kolei znalazłoby odzwierciedlenie w wycenie ich jednostek i w skrajnym przypadku mogłoby skutkować narastaniem trendu wycofywania środków z tych funduszy.
