Rynek IPO w letargu. Obudzi się w 2023 roku?

Wszystkie tegoroczne debiuty na rynku głównym to spółki przenoszące się z NewConnect. Domy maklerskie na kolejne kwartały patrzą z umiarkowanym optymizmem. Sygnałów ożywienia jeszcze nie widać.

W poniedziałek zadebiutowało Cloud Technologies. Było 8. tegorocznym debiutantem i tak jak pozostałych siedmiu przeniosło się z NewConnect.

Debiuty tegoroczne...

Cloud Technologies zmieniło rynek notowań po dziesięciu latach obecności na NewConnect. Kurs odniesienia na pierwszą sesję wynosił wtedy 1,2 zł. Od tego czasu spółka mocno rozwinęła swój biznes i zwiększyła kapitalizację. W poniedziałek, na otwarciu debiutanckiej sesji, kurs poszedł w górę o prawie 2,5 proc., do 37 zł. To implikuje wycenę całej spółki na poziomie 180 mln zł. Przeprowadzce nie towarzyszyła emisja akcji. Spółka zakłada, że obecność na GPW przełoży się na wzrost płynności akcji i wzrost zainteresowania spółką ze strony inwestorów. Prezes Piotr Prajsnar deklaruje, że spółka nie zwolni tempa. Planuje dalszy rozwój organiczny, nie wyklucza też kolejnych przejęć. Do tej pory rozwijała się szybciej niż rynek i zamierza utrzymać ten trend. W samym III kwartale 2022 r. przychody wyniosły 12,3 mln zł, a zysk netto 5,1 mln zł. W ujęciu narastającym, w trakcie dziewięciu miesięcy 2022 r., spółka wypracowała 11 mln zł zysku netto i ponad 15 mln zł EBITDA.

Oprócz Cloud Technologies rynek notowań w tym roku zmieniły również BioMaxima, Spyrosoft, Creotech Instruments, SimFabric, Bioceltix, Caspar Asset Management oraz TenderHut. Tylko jedna firma zrealizowała przy okazji przeprowadzki emisję – Creotech. Pozyskał prawie 40 mln zł. I właśnie ta kwota odpowiada za całą wartość tegorocznych IPO – wobec kilku miliardów złotych w minionym roku. Przed covidowym ożywieniem wartości IPO były niższe. Natomiast pod względem liczby IPO najsłabsze były lata 2018, 2019 i 2020 – z zaledwie siedmioma debiutami.

...i przyszłoroczne

Przedstawiciele branży maklerskiej uważają, że 2023 r. może przynieść ożywienie na rynku IPO, ale niekoniecznie w pierwszej połowie.

– Zanim zobaczymy transakcje nowych debiutantów, coraz częściej będą pojawiać się oferty publiczne spółek już notowanych, które będą potrzebowały dokapitalizowania lub których akcjonariusze będą decydować się na sprzedaż swoich akcji. Taki trend obserwujemy już od kilku tygodni – podkreśla Bartosz Kędzia, dyrektor w biurze maklerskim mBanku.

Dostępność środków finansowych jest teraz znacznie niższa niż w minionych latach, a te, które są, mają wyższą cenę. – Przewidujemy zatem, że w 2023 r. emitentom wciąż będzie trudno o zadowalające wyceny swoich ofert – mówi Agnieszka Wyszomirska, dyrektor wydziału obsługi emisji DM BOŚ. Ale podkreśla, że gdy nie ziści się ryzyko kryzysu energetycznego w Europie, można oczekiwać odbicia. – Mamy nadzieję, że wraz z poprawą stóp zwrotu z rynku wtórnego nastąpi także zmiana nastrojów na rynku IPO – dodaje. W podobnym tonie wypowiadają się przedstawiciele innych biur maklerskich. Pekao oczekuje, że w miarę stabilizacji otoczenia rynkowego i geopolitycznego w drugiej połowie 2023 r. mogą pojawić się debiuty. Podobnie BM PKO BP.

– Spora grupa spółek rozważa, czy nie warto poczekać na odbicie w wynikach w trakcie roku 2023, co sugerowałoby większe prawdopodobieństwo na powrót do IPO w II półroczu 2023 r. – mówi Krisztina Bende, zastępca dyrektora w BM PKO BP. Z kolei Magdalena Izdebska, zastępca dyrektora bankowości inwestycyjnej w Noble Securities, liczy, że przyszły rok przyniesie dwa–trzy ciekawe debiuty na rynku głównym. – Jednak spodziewałabym się przede wszystkim plasowania nowych akcji, aniżeli sprzedaży akcji przez dotychczasowych właścicieli – mówi. Wyraźnego odbicia na rynku IPO nie spodziewa się też Millennium DM. – Raczej będzie marazm, podobnie jak w tym roku – mówi Marcin Materna, szef działu analiz BM Banku Millennium.

W KNF jest zawieszonych dużo postępowań prospektowych. Czy te spółki wrócą na rynek?

– Myślę, że tylko część, gdyż niektórzy, jak np. Vortex Energy, zdecydowali się w międzyczasie na przeprowadzenie z sukcesem transakcji na rynku prywatnym – mówi Arkadiusz Bociąga, dyrektor w departamencie rynków kapitałowych Santander BM.