Dobra passa debiutantów. Jak długo jeszcze potrwa

227 proc. podrożały średnio akcje tegorocznych debiutantów. Dla samego NewConnect stopa zwrotu jest jeszcze wyższa. Czy wyceny nie oderwały się od fundamentów?

Czwartkowy debiut studia Duality wpisał się we wzrostowy trend. Po południu akcje debiutanta drożały o 30 proc. Ten imponujący wzrost i tak wygląda dosyć skromnie w zestawieniu ze zwyżkami notowanymi przez gros pozostałych, tegorocznych debiutantów. Aktualnie ceny akcji wszystkich 11 spółek, które od stycznia zadebiutowały na NewConnct, są średnio aż o 261 proc. wyższe od kursów odniesienia na ich pierwszą sesję – wynika z naszych szacunków. Średnią zawyża informatyczny Spyrosoft, który startował od 10 zł, a teraz za jedną jego akcję trzeba zapłacić 135 zł.

Spółki pod lupą

Z kolei trzycyfrowe stopy zwrotu mamy w przypadku m.in. SimFabric, choć on w ostatnich tygodniach mocno potaniał po serii informacji, które podawały w wątpliwość fundamenty studia, a w konsekwencji – zasadność wysokiej wyceny. Przypomnijmy, że kursem odniesienia na pierwszą sesję był poziom 3,2 zł. Po imponującym rajdzie notowań kurs na początku lipca otarł się o pułap 100 zł. Od tego czasu spada. W czwartek akcje taniały o kilkanaście procent, do niespełna 25 zł, co przekłada się na kapitalizację przekraczającą 150 mln zł.

Foto: GG Parkiet

Trzycyfrową stopę zwrotu przyniosły również akcje tanich studiów jak Pyramid Games czy Starward Industries. W przypadku tego pierwszego kurs odniesienia na pierwszą sesję wynosił 20 zł, a obecnie oscyluje w okolicach 70 zł. Spółka ma ambitne plany. Zakładają zakończenie minimum sześciu gier w latach 2020–2021, osiągnięcie zysku netto w wysokości przynajmniej 3 mln zł w 2021 r. oraz co najmniej 10 mln zł łącznie za lata 2020–2022. Z kolei w Starward Industries kurs odniesienia na pierwszą sesję wyniósł 41 zł, a aktualnie notowania oscylują w okolicach 120 zł. Spółka pracuje nad grą bazującą na twórczości Stanisława Lema (powieść „Niezwyciężony").

Ponad cztery piąte tegorocznych debiutantów (uwzględniając też rynek główny) stanowią reprezentanci nowych technologii – producenci i wydawcy gier, dostawcy oprogramowania i spółki zajmujące się e-commerce. Największa jest ta pierwsza grupa i wiele wskazuje, że w najbliższym czasie to się nie zmieni. Największe „źródło" debiutantów, czyli giełdowy PlayWay, zamierza bowiem wysłać na rynek alternatywny jeszcze kilkadziesiąt spółek zależnych.

Jedną z nich było wspomniane już Duality. Powstało pod koniec 2017 r. Wyprodukowało do tej pory trzy gry – jedną w pełnej wersji i dwa demo. Premiera „Barn Finders" odbyła się w połowie czerwca. Do końca sierpnia gra sprzedała się w nakładzie około 70 tys. sztuk. Aktualnie 82 proc. z niemal 1500 recenzji na Steamie dla tej gry ma charakter pozytywny. Obecnie priorytetowym projektem spółki jest horror „Unholy", którego premierę zaplanowano na 2021 r. PlayWay, razem z innymi znaczącymi akcjonariuszami, podpisał lockup na sprzedaż akcji Duality.

Uwaga na wyceny

Rynek alternatywny wystartował u schyłku hossy latem 2007 r. Po początkowej euforii szybko przyszło załamanie wycen. Potem obserwowaliśmy kilka lat marazmu. W styczniu tego roku rynek się przebudził i NCIndex rósł aż do marcowego załamania spowodowanego pandemią. Wtedy wskaźnik spadł do zaledwie 190 pkt, ale potem w imponującym tempie zaczął odrabiać straty. I choć od sierpnia obserwujemy korektę, to obecna wartość indeksu jest ponaddwukrotnie wyższa niż w marcu. Eksperci przestrzegają, że ewentualna dalsza korekta na NC może być bolesna, bo rynek alternatywny charakteryzuje się większą zmiennością niż główny parkiet i spora część zwyżek ma tam charakter spekulacyjny.