Alior Bank ze stratą

Duża rezerwa na zwroty prowizji zdecydowała o stracie netto w IV kwartale. Nie pomógł też niższy od oczekiwań wynik odsetkowy i większe saldo odpisów kredytowych.

Alior miał w IV kwartale 2019 r. stratę netto w wysokości 29 mln zł wobec średnich prognoz analityków na poziomie 5 mln zł. To obniżona ostatnio prognoza po tym jak Alior poinformował niedawno o dużej rezerwie (186 mln zł) na zwroty prowizji kredytów konsumenckich spłaconych przed czasem. To główny powód straty netto Aliora. Wcześniej średnia prognoz zakładała 150 mln zł zysku netto. Dla porównania w III kwartale 2019 r. bank miał 125 mln zł zysku a w IV kwartale 2018 r. – 180 mln zł.

Ale bankowi, którego kurs spada dzisiaj rano nawet o 7,7 proc., do 22,3 zł, najniższego poziomu w historii (przez rok notowania spadły o 62 proc.), nie pomogły też inne elementy w rachunku wyników.

- Wyniki Aliora w IV kwartale ukształtowały się na poziomie poniżej oczekiwań rynkowych, na co wpływ miały niższe przychody oraz wyższe odpisy na rezerwy. Strata kwartalna została spowodowana odpisami związanymi z przedpłaconymi kredytami konsumpcyjnymi. Na tle wcześniejszych okresów widać spadek wolumenów, w IV kwartale ukształtowały się one na poziomie poniżej średniej. Jedyną jasną stroną wyników jest dobra kontrola kosztów działalności – komentuje Marcin Materna, dyrektor działu analiz Millennium DM.

Wyjaśnia, że rezultat gorszy niż prognozy to głównie skutek słabszego wyniku odsetkowego oraz wyższych kosztów rezerw. W IV kwartale wynik odsetkowy Aliora spadł o 7 proc. r/r i ukształtował się na poziomie poniżej oczekiwań rynkowych. Na spadek duży wpływ miała korekta na przedpłacone kredyty konsumpcyjne (90 mln zł). Bez niej wynik odsetkowy wzrósłby o 4 proc. Marża odsetkowa spadła w stosunku III kwartału o 0.4 pkt proc. i wyniosła 4.1 proc. (-0.6 pkt proc. r/r).

Wynik z tytułu prowizji ukształtował się na poziomie wyższym o 43 proc. niż rok temu, wysoki przyrost to jednak skutek zmiany metodologii. Wynik tej pozycji był natomiast niższy niż oczekiwania. Powtarzalne zyski z operacji finansowych, wymiany i pozaoperacyjne były niższe od wypracowanych w poprzednich okresach, na co wpływ miały rezerwy na „małe TSUE” (w sumie 186 mln zł).

Niższe okazały się koszty działalności. Wydatki banku ukształtowały się na poziomie znacznie niższym od analogicznej pozycji z 2018 roku (-13.6 proc. r/r). Całkowite wydatki były też niższe od oczekiwań rynkowych. W IV kwartale dochody spadły o 33.9 proc. r/r – wynik operacyjny pogorszył się w ciągu roku o 44.1 proc.

Niekorzystny jest natomiast wzrost odpisów na rezerwy kredytowe. Saldo rezerw wyniosło 341 mln zł wyższe od prognoz na poziomie 311 mln zł, bank zawiązał w IV kwartale rezerwy w wysokości 2.4 proc. wartości portfela w stos. rocznym (vs. 2.3 proc. w III kwartale 2019 r.), urosły przez kwartał o 5 proc., a w skali roku o 25 proc.

Niskie są dynamiki wolumenów. Roczna zmiana wartości kredytów i depozytów wyniosła w Alior Banku +3 proc. i +7.7 proc. Kwartalne zmiany to odpowiednio -1.4 proc. i +0.4 proc.

W całym roku Alior miał 253 mln zł skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej w 2019 r. wobec 713 mln zł zysku w 2018 r. ROE, czyli zwrot z kapitałów własnych, spadł do 3,8 proc. z 11,7 proc. To spadku wyniku i rentowność przyczyniły się głównie wcześniejsze duże odpisy w segmencie firm i ostatnie rezerwy na zwroty prowizji.