Kruk szybuje blisko historycznego szczytu

Windykator znów jest na fali wznoszącej. Oczekiwania dotyczące perspektyw biznesowych są optymistyczne zarówno po stronie samej spółki, jak i analityków.

Wzrost wyników oraz „bycze” nastawienie na kolejne miesiące – takim zestawem uraczyła ostatnio rynek firma windykacyjna Kruk. Jej przedstawiciele, którzy częściej hołdują konserwatywnemu podejściu biznesowemu, podczas prezentacji danych za I kwartał zaskoczyli nadzwyczajnym optymizmem. Czy udzieli się on także inwestorom i Kruk przebije historyczne szczyty notowań?

Notowania Kruka. Mocny start roku

W ostatnim czasie notowania Kruka oscylują w okolicach 470 zł za jedną akcję. Historyczny szczyt notowań to 492,2 zł. Oznacza to, że do rekordów brakuje około 5 proc. Jeśli wierzyć zapewnieniom przedstawicieli Kruka, to nowe szczyty wydają się być jedynie kwestią czasu. Po mocnym początku roku, w którym windykator zarobił na czysto 338 mln zł, co licząc rok do roku, oznacza wzrost o 44 proc., spółka wierzy w kontynuację pozytywnych trendów.

– Pierwszy kwartał po stronie wynikowej okazał się pozytywnym zaskoczeniem, co w praktyce oznacza, że perspektywy wzrostu zysku w 2024 r. są lepsze, niż planowaliśmy – podkreślał podczas konferencji wynikowej Michał Zasępa, członek zarządu Kruka.

Optymizm zarządu spółki udziela się także analitykom, którzy wierzą, że Kruk faktycznie ma przed sobą dobre perspektywy wzrostu. – Uważamy, że wyniki za I kwartał 2024 są bardzo mocnym startem w ten rok zarówno po stronie samego wyniku netto, jak i spłat. Gdybyśmy pomnożyli wynik I kwartału razy cztery, to oczekiwania na cały 2024 musiałyby się podnieść o kilkadziesiąt procent. Niemniej jednak przestrzegamy przed takim działaniem, ponieważ wraz ze wzrostem nakładów na nowe portfele oczekiwalibyśmy bardziej dynamicznego wzrostu kosztów powiązanych z procesem ugodowo-sądowym – wskazuje Michał Konarski, analityk BM mBanku.

Prezes Piotr Krupa rzuca wyzwanie analitykom

Kruk w I kwartale na nowe inwestycje wydał 335 mln zł, co jak na wrocławską spółkę nie jest jakimś nadzwyczajnym osiągnięciem. Dość powiedzieć, że w całym 2023 r. inwestycje wyniosły około 3 mld zł. Przedstawiciele spółki przekonywali jednak ostatnio, że poziom inwestycji w I kwartale o niczym jednak nie świadczy i w tym roku firma na zakupy nowych portfeli może wydać 2,5–3 mld zł.

– Kupujemy portfele, jest dużo przetargów. Podtrzymujemy naszą opinię, że nakłady na poziomie około 2,5 mld zł, może 3 mld zł są w naszym zasięgu i będziemy nad tym pracować – podkreślał z kolei Piotr Krupa, prezes Kruka. – My obecnie znajdujemy się w górnym krańcu szacunku, ponieważ uważamy, że Kruk powinien nadal korzystać z trudnej sytuacji konkurentów – wskazuje Michał Konarski. – Świetny wynik netto w I kwartale, relatywnie niskie zadłużenie, sprzyjające otoczenie operacyjne (hojna fiskalna polityka rządu polskiego) oraz mocne spłaty powinny pozytywnie nastrajać inwestorów – uważa Konarski.

Do tego wszystkiego należy jeszcze dołożyć coraz lepiej wyglądające rynki zagraniczne, w tym przede wszystkim Włochy i Hiszpanię. Spółka bada obecnie także nowy rynek (Francja), chociaż – jak pokazały doświadczenia z południa Europy – ekspansja zagraniczna wcale nie musi przebiegać „szybko, łatwo i przyjemnie”.

Sami przedstawiciele Kruka wierzą jednak w podtrzymanie dobrej passy. Prezes Piotr Krupa ostatnio nawet odniósł się do prognoz analityków. Jego zdaniem wielu z nich wciąż nie docenia potencjału, jaki tkwi w spółce. – Czekam na raport analityczny, który będzie wyzwaniem dla zarządu Kruka – mówił szef firmy.