TFI poturbowane umorzeniami. Fatalny koniec trudnego kwartału

Marzec był kolejnym, już szóstym, miesiącem ze sporą przewagą umorzeń nad wpłatami w funduszach inwestycyjnych. Tym razem mogła ona sięgnąć kilku miliardów złotych.

Rynek funduszy inwestycyjnych ma za sobą pół roku odpływów i zarazem jeden z najgorszych miesięcy w historii.

Miliardowe umorzenia

Z największych towarzystw funduszy inwestycyjnych w marcu klienci wycofali po kilkaset milionów złotych. Znów główny strumień umorzeń przepłynął przez fundusze dłużne, które po fatalnym 2021 r. nadal zawodzą inwestorów. Przypomnijmy, że po I kwartale średnie wyniki wszystkich głównych kategorii funduszy dłużnych są pod kreską. Najsłabiej zachowały się oczywiście fundusze skarbowe długoterminowe, które najbardziej odczuły ryzyko stopy procentowej. Ich przeciętne wyniki po pierwszych trzech miesiącach tego roku to aż 5,7 proc. straty. Warto jednak odnotować spory rozstrzał wyników – różnica między najlepszym a najgorszym produktem sięga aż 9,9 pkt proc., co oznacza, że te z dołu tabeli przyniosły dwucyfrowe straty. Niestety, w dłuższym, miesięcznym horyzoncie ich spadki przekraczają nawet 20 proc.

W największym na rynku PKO TFI przewaga umorzeń sięgnęła w marcu aż 0,81 mld zł. Był to głównie skutek wycofywania kapitału z funduszy dłużnych, z których uciekło aż 0,88 mld zł netto. Do tego z funduszy mieszanych odpłynęło 175 mln zł netto. Co ciekawe, fundusze akcji PKO TFI zdołały przyciągnąć około 53 mln zł netto. W drugim na rynku NN Investment Partners TFI wielkość umorzeń była podobna i wyniosła 0,84 mld zł. W tym przypadku także była to „zasługa" funduszy obligacji. Tylko w NN Krótkoterminowych Obligacji przewaga odpływów to aż 0,55 mld zł. Co ciekawe, znów powodzeniem cieszył się fundusz surowców NN IP TFI, gdzie trafiło 0,2 mld zł.

Z funduszy Pekao TFI klienci wypłacili 939 mln zł netto. – Dla całego rynku funduszy inwestycyjnych to był nie tylko trudny miesiąc, ale – co warto podkreślić – także cały kwartał – przyznaje Łukasz Kędzior, prezes Pekao TFI.

– Sytuacja rynkowa i geopolityczna sprawiła, że wielu klientów wypłacało pieniądze z funduszy. Mimo to niektóre rozwiązania Pekao TFI pozyskały w marcu nowe środki i pokazały dodatnie saldo sprzedaży, np. subfundusz dynamicznych spółek czy obligacji samorządowych – zauważa Kędzior.

– W tym momencie widzimy już spokojniejsze reakcje klientów. Przed nami dobry czas dla funduszy obligacji krótkoterminowych, którym będą sprzyjały wysokie rentowności portfeli – zapowiada prezes Pekao TFI.

Podobny głos płynie z Santandera TFI, gdzie saldo sprzedaży w marcu wyniosło minus 1,3 mld zł. Jak informuje TFI, odkup jednostek od klientów następował głównie w pierwszej połowie miesiąca, w drugiej sytuacja się ustabilizowała, a w kwietniu widać istotną przewagę nabyć nad umorzeniami.

Ucieczka do gotówki

Mocno pod kreską było także inne TFI z grupy bankowej. – Marzec był miesiącem, w którym w pełni zobaczyliśmy wpływ agresji Rosji na Ukrainę. Nasze fundusze zanotowały umorzenia w wysokości niespełna 730 mln zł – mówi Jarosław Skorulski, prezes BNP Paribas TFI. Jak przyznaje, w pierwszych dniach marca mieliśmy na rynku krajowym do czynienia z paniką klientów. – Dotyczyło to nie tylko rynku funduszy inwestycyjnych, ale również banków. Obserwowaliśmy masową ucieczkę do gotówki (w tym do walut obcych). Najbardziej to zjawisko nasiliło się w pierwszej połowie marca, potem sytuacja się powoli stabilizowała – wspomina Skorulski.

Umorzenia w funduszach BNP dotyczyły przede wszystkim strategii dłużnych, inwestujących zarówno w obligacje długo-, jak i krótkoterminowe. Skorulski zwraca uwagę na rosnące rentowności polskich obligacji i spadek ich cen, również relatywnie atrakcyjnych obligacji o zmiennym kuponie. – To oznacza, że jeszcze wzrosła bieżąca rentowność portfeli funduszy dłużnych i ta klasa aktywów staje się coraz bardziej atrakcyjna – twierdzi.

Według wstępnych szacunków serwisu Analizy.pl marzec mógł być jednym z dziesięciu najgorszych miesięcy w historii rynku funduszy, a saldo wpłat i wypłat mogło sięgnąć 6 mld zł pod kreską.