Telekomy rozwiną skrzydła w kolejnych kwartałach

Pierwszy kwartał 2025 roku minął giełdowym telekomom bez fajerwerków. Rok temu miały nadzwyczajne zyski, których w tym roku nie dało się powtórzyć. Kolejne kwartały będą wyglądać lepiej. Nie tylko dlatego, że Orange Polska właśnie sprzedał spółkę handlującą energią.

Pierwszy kwartał 2025 roku minął największym telekomom w Polsce bez fajerwerków – wynika z opublikowanych wyników Orange Polska oraz prognoz przygotowanych przez biura maklerskie dla Cyfrowego Polsatu. Podwyżki cen wprowadzone wcześniej, a w przypadku Cyfrowego Polsatu także coraz wyższe przychody ze sprzedaży zielonej energii sprawiły, że operatorzy mogli wykazać wzrost przychodów. Ponieważ rok temu ich zyski powiększone były przez jednorazowe zdarzenia o dużej wartości, 2025 rok zaczęły rezultatami słabszymi niż przed rokiem.

W kolejnych kwartałach efekt tzw. wysokiej bazy nie będzie już straszył giełdowych inwestorów. Wynikom Orange Polska pomoże podpisana właśnie umowa sprzedaży spółki zależnej – Orange Energia. Nabywca – fińska grupa Fortum – zapłaci za nią docelowo około 120 mln zł. Finalizacja transakcji oczekiwana jest już w trzecim kwartale br.

Do zamknięcia tego wydania telekom nie sprecyzował, jak transakcja wpłynie na jego wyniki. Ponieważ jednak w ub.r. Orange Energia miało stratę EBITDA, to wpływ ten może być dodatni.

Niepowtarzalne zyski

Jakie były zatem wyniki giełdowych telekomów w minionym kwartale i czego mogą spodziewać się inwestorzy giełdowi, czego klienci, a czego konkurenci?

W pierwszym kwartale br. przychody grupy Orange Polska wyniosły 3,15 mld zł, o 2,3 proc. więcej niż przed rokiem, a wynik EBITDAal 822 mln zł, o 2,8 proc. więcej rok do roku. Przychody były tym samym tylko nieznacznie niższe niż mówiła średnia prognoz biur maklerskich ankietowanych przez „Parkiet” (3,16 mld zł), ale EBITDAal nieco wyższy (średnia mówiła o 812 mln zł). Natomiast zyski operacyjny i netto Orange Polska spadły silniej niż sądzili analitycy. Obniżyły się rok do roku odpowiednio o 10,5 proc. i 15,7 proc. Tymczasem rynek przewidywał ubytki rzędu 2 proc.

Analitycy pytani o tę rozbieżność oceniali, że nie ma ona dla nich dużego znaczenia ze względu na przyczynę różnicy. Menedżment telekomu pod kierunkiem Liudmily Climoc wymienił tu wyższą amortyzację (koszt papierowy) i mniejsze niż rok wcześniej zyski ze sprzedaży nieruchomości, a tych analitycy nie są w stanie przewidzieć.

Z kolei grupa Cyfrowy Polsat – według pierwszych prognoz biur zebranych przez „Parkiet” mogła uzyskać w minionym kwartale 3,5 mld zł przychodu (wzrost o 2,8 proc. rok do roku), 806 mln zł EBITDA (spadek o ponad 14 proc. rok do roku) oraz 84 mln zł zysku netto (zniżka o 54 proc.). Rok wcześniej jej wyniki podniosła transakcja sprzedaży adresów IP.

Trwają podwyżki

– Wyniki są solidne, zgodne z naszymi oczekiwaniami. Jesteśmy dość zadowoleni z zarówno z wyników sprzedażowych i wzrostu bazy klientów oraz rezultatów poszczególnych segmentów i ARPO – powiedziała Liudmila Climoc, prezeska Orange Polska.

Wskaźniki ARPO (średni przychód z oferty w miesiącu, czyli w przybliżeniu opłata wynikająca z rachunku, bez VAT) rośnie w Orange od kilku lat. Brak wzrostu analitycy uznaliby za złą wiadomość.

Tak więc ARPO pakietów Orange Love urósł o 4,2 proc., do 127 zł (bez VAT), a średni rachunek za sam stacjonarny internet o 4,6 proc., do 68,5 zł. Użytkownicy telefonii komórkowej (niemający innych usług) także płacą nieco więcej niż przed rokiem, choć tylko o 1,3 proc. (29,8 zł). Największy skok rachunku widać w segmencie telefonii na kartę: o prawie 20 proc. do 16,1 zł. Liczba użytkowników pre-paidów spadła w Orange rok do roku o 147 tys., do 4,26 mln.

Zarówno Climoc, jak i odpowiedzialny za finanse Jacek Kunicki podkreślali, jak ważne dla wzrostu wyników grupy były podwyżki dokonane w ubiegłym roku i styczniu br.

Maciej Bobrowski, analityk BDM, zakłada, że klienci grupy płacili w minionym kwartale również o 4,2 proc. więcej niż przed rokiem. Byłoby to prawie 78 zł miesięcznie.

Trudny internetowy kawałek chleba

Uwagę analityków przykuł niewielki wzrost liczby abonentów stacjonarnego internetu Orange Polska. W ciągu pierwszych trzech miesięcy br. baza abonentów internetu stacjonarnego Orange Polska urosła o 6 tys., do 2,98 mln.

Spółka przyznaje, że rynek ten jest trudny. Jacek Kunicki zapewniał, że nie jest to wynik istotnie różny od notowanych w poprzednich kwartałach, gdyby pominąć wpływ przejęć. Dodał, że drugi kwartał będzie pod tym względem lepszy.

Climoc podkreślała wyniki sprzedaży internetu światłowodowego, z którego korzysta 1,6 mln osób. – 15-proc. przyrost abonentów w rok to bardzo dobra dynamika, biorąc pod uwagę konkurencyjne otoczenie – powiedziała prezeska.

Dla porównania techniczny zasięg usługi Orange urósł w rok o prawie 0,96 mln gospodarstw domowych (11,6 proc.) i dobija do 9,2 mln (z wyłączeniem sieci nakładających się w danej lokalizacji).

Z danych spółki widać, że przenosi ona na światłowód własnych klientów, korzystających z technologii na sieci miedzianej. Jak podał Jacek Kunicki, co roku można spodziewać się z tego tytułu 40–60 mln zł dodatkowych wpływów.

Telekom tłumaczy wzrost średnich rachunków od abonentów Orange Love tym, że chętniej wybierają abonamenty z internetem światłowodowym o wyższych przepływnościach (a więc droższe) i dostęp do treści wideo, w tym płatną telewizję. Od kilku kwartałów liczba abonentów telewizji od Orange znowu rośnie. Na koniec marca wynosiła 0,99 mln.

Firma liczy m.in. na efekty nowej oferty z telewizją, która – po przerwie – obejmuje ponownie kanały Canal+ Polska.

Liudmila Climoc pytana, jak idzie jej sprzedaż, powiedziała w czwartek, że na pełną ocenę jest za wcześnie.

Liczba kart SIM w posiadaniu abonentów komórkowej sieci urosła rok do roku o 241 tys., do 9,83 mln. W kwartale urosła o 65 tys. – Będzie naszym priorytetem utrzymanie dobrych wyników sprzedażowych w kolejnych kwartałach – zapowiedziała Liudmila Climoc w tym kontekście.

Ogółem liczba kart SIM obsługiwanych w sieci komórkowej Orange Polska zbliżała się w końcu marca br. do 19 mln.

Orężem telekomów w walce o klientów ma być ponownie sieć 5G. – W pierwszym kwartale zdobyliśmy dwa bloki pasma 700 MHz. To spektrum jest dla nas bardzo ważne. Zaprezentujemy szczegółowe plany w tym zakresie – zapowiedziała menedżerka.

Rezerwacje nowych częstotliwości uczestnicy aukcji mają dostać w czerwcu. Widać, że nakłady na sieć komórkową Orange poszły w górę. Z kolei Cyfrowy Polsat zacznie budować sieć nadajników w paśmie 3,6 GHz.