Słabe prognozy pogrążyły TVN

Telewizyjna grupa podała wyniki niższe od oczekiwań i odwołała prognozy na ten rok. Mimo całorocznej straty, wypłaci jednak akcjonariuszom specjalną dywidendę

Nie tylko wyniki finansowe, które odbiegały od oczekiwań analityków, spowodowały wczoraj silny spadek kursu TVN (w ciągu dnia pikował nawet o przeszło 9 proc., a na koniec za jeden walor trzeba było zapłacić 10,8 zł, o 8,5 proc. mniej niż dzień wcześniej). – Po prostu pada wiara w spółkę, która w ostatnim czasie wypadała gorzej niż rynek, a której zadaniem będzie teraz głównie obrona dotychczasowych wyników – uważa Piotr Grzybowski, analityk DI BRE.

TVN podał wyniki, wyłączając z nich już platformę „n", jako działalność zaniechaną, bo spodziewa się jeszcze w tym roku przenieść ją wraz z konkurencyjną Cyfrą+ do osobnej joint venture, tworzonej wspólnie?z grupą Canal+ i UPC. Prezes TVN Markus Tellenbach liczy na decyzję urzędów antymonopolowych w tej sprawie „na początku lata".

Zaszkodziły niższe prognozy

Konsensus prognoz analityków odpytanych przez „Parkiet" zakładał przychody TVN w IV kwartale na poziomie 631,9 mln zł, wynik EBITDA (zysk operacyjny plus amortyzacja)?w wysokości 212 mln zł i aż 39,3 mln zł zysku netto. TVN wykazał natomiast 594,2 mln zł przychodów (o 1 proc. mniej niż rok wcześniej), EBITDA na poziomie 212,6 mln zł (wzrost rok do roku o 15 proc.), a zysk netto 12,4 mln zł (spadek o 21,3 proc.).

Według TVN w IV kwartale rynek reklamy telewizyjnej skurczył się rok do roku o 5,8 proc., a przychody TVN z reklam telewizyjnych o 7 proc.

M.in. to właśnie, wraz z mało optymistycznymi zapatrywaniami na rynek reklamy telewizyjnej w tym roku, zaniepokoiło inwestorów. Zdaniem Piotra Janika, analityka KBC Securities, negatywnie na kurs wpłynęło też odwołanie prognoz na ten rok. W sierpniu TVN podawał, że jego EBITDA w 2012 roku może wynieść ok. 770 mln zł, ale m.in. przy założeniu, że rynek reklamy telewizyjnej wzrośnie w 2012 r. w tempie „wysokim jednocyfrowym". Wczoraj, odwołując te prognozy, Tellenbach ogłosił, że rynek reklamowy w tym roku raczej nie urośnie.

Na ocenę spółki rzutują też mistrzostwa Euro 2012, których TVN transmitować nie będzie. Piotr Walter, wiceprezes grupy, podkreślał, że TVN w tym czasie skupi się na widowni kobiecej.– Euro odbędzie się jednak w Polsce, zainteresowanie rozgrywkami będzie niebotycznie wysokie, a rozgrywki będą oglądać także te osoby, które zwykle nie śledzą sportu – zauważa Dariusz Górski, analityk BZ WBK.

Dywidenda mimo straty

Choć według danych za cały rok grupa odnotowała stratę netto 317,4 mln zł (przy czym tylko z tytułu różnic kursowych strata wyniosła 350 mln zł), jeśli zgodzą się na to jej właściciele, wypłaci akcjonariuszom specjalną dywidendę w wysokości 0,1 zł za akcję. Ma to związek m.in. z tym, że platforma „n", zgodnie z zapowiedziami, osiągnęła w końcu całorocznie dodatni wynik EBITDA (0,6 mln zł przy 739 mln zł przychodów). – Firma docenia lojalność akcjonariuszy w trakcie przejęcia i rozwoju platformy „n" oraz chciałaby odwdzięczyć się za ich wsparcie taką formą wynagrodzenia – podał TVN.

Według analityków to tylko symboliczny gest. – Ta dywidenda wyniesie spółkę łącznie ok. 35 mln zł, z czego 17 mln zł powędruje do ITI, dlatego raczej odbieram ją jako ukłon w stronę ITI niż w stronę mniejszościowych akcjonariuszy – mówi Piotr Janik.

Ożywienie na rynku mogłoby wywołać potwierdzenie planów wejścia do joint venture TVN, grupy Canal+ i UPC grupy Telekomunikacji Polskiej. – Myślę, że TP jest wciąż zainteresowana możliwością udziału w platformie „n" po połączeniu z Cyfrą+ – powiedział Tellenbach. To pomogłoby nowemu joint venture skuteczniej konkurować z mediowo-telekomunikacyjnym imperium Zygmunta Solorza-Żaka.

[email protected]