Erste zaleca „trzymanie” akcji KGHM-u

Rekomendacja została obniżona z „kupuj”, mimo że wycena walorów lubińskiej spółki wzrosła z 126 zł do 132,9 zł. To konsekwencja zwyżki kursu papierów firmy oraz notowań miedzi.

Dziś rano została opublikowana nowa rekomendacja Jakuba Szkopka, analityka Erste Securities Polska dotycząca akcji KGHM-u. W przygotowanej analizie podwyższył cenę docelową dla walorów spółki z 126 zł do 132,9 zł. Jednocześnie, z uwagi na brak dalszego potencjału wzrostu obniżył swoje zalecenie z „kupuj” do „trzymaj”.

Dziś na otwarciu notowań giełdowi inwestorzy handlowali akcjami KGHM-u po 128 zł, co oznaczało spadek kursu o 0,2 proc. w stosunku do piątkowego zamknięcia. W kolejnych kilkudziesięciu minutach wahał się on w przedziale od 127,6 zł do 130 zł. Pod koniec marca papierami spółki obracano jednak po mniej niż 110 zł.

Szkopek zauważa, że na ceny miedzi, które zazwyczaj decydują o tym, jak zachowuje się kurs akcji KGHM-u, pozytywny wpływ ma wiele czynników. Z jednej strony jest to obniżona podaż tego metalu wynikająca m.in. z trwającej suszy w Zambii, problemów produkcyjnych chilijskiego koncernu Codelco, zamknięcia panamskiej kopalni Cobre Panama oraz słabszej od oczekiwań produkcja kopalni Kamoa-Kakula w Kongo. Do tego dochodzi możliwy brak eksportu koncentratów miedzi z indonezyjskiego okręgu wydobywczego Grasberg i ograniczenia produkcji hut w Chinach.

Teoretycznie możliwy deficyt surowca, notowany od tego kwartału, może wspierać dalsze jego notowania. „Tym niemniej ostatnie tygodnie przyniosły wyraźny wzrost pozycji długich na miedzi, srebrze i złocie, co zwiększa ryzyko korekty, tym bardziej, że rosnące ceny surowców, ropy, kakao i zbóż mogą zmniejszyć prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych w USA już w czerwcu” - uważa Szkopek.

Dziś na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) handel kontraktami na miedź odbywa się po cenach przekraczających 9,3 tys. USD za tonę. Tymczasem pod koniec marca kurs znajdował się poniżej 8,9 tys. USD.   

Analityk Erste Securities Polska, odnosząc się do samego KGHM-u, zauważa, że w najbliższym czasie w spółce możliwe jest wznowienie negocjacji płacowych pomiędzy związkami zawodowymi a nowym zarządem. Te pierwsze zabiegają o 15-proc. podwyżkę rok do roku. Zarząd na razie jest gotów zgodzić się na 9,2 proc. „Dodatkowo naszym zdaniem, przy okazji publikacji obciążonego zdarzeniami jednorazowymi raportu rocznego (24 kwietnia), zarząd będzie rekomendował pozostawienie całego zysku w spółce” - twierdzi Szkopek.