"Profil kredytowy Orlenu jest wspierany przez dużą skalę działalności, silną dywersyfikację biznesową i obecność w sektorze użyteczności publicznej, który generuje bardziej stabilne przepływy pieniężne po połączeniu z gazowym PGNiG. Ratingi uwzględniają również oczekiwane duże dodatkowe obciążenie kosztami w 2024 r. oraz wysoki poziom nakładów inwestycyjnych" - napisano w komunikacie Fitch.
Agencja prognozuje, że wysoki CAPEX może podnieść wskaźnik zadłużenia netto/EBITDA do powyżej 2,5x w 2026 i 2027 r.
"Zakładamy jednak, że Orlen posiada znaczny bufor w postaci emisji obligacji hybrydowych i dodatkowego finansowania project finance, aby utrzymać dźwignię finansową w granicach wrażliwości ratingu" - napisano.
Analitycy Fitch wskazują, że w nadchodzących tygodniach może zostać ogłoszony skład nowego zarządu koncernu i nie można wykluczyć aktualizacji strategii, w tym rewizji planu inwestycyjnego.
