Obligacje PKN Orlen powinny dać zarobić więcej niż lokata

O atrakcyjności oferty detalicznych papierów dłużnych zdecyduje przede wszystkim ich oprocentowanie. Powinno być większe od obligacji skarbowych i oprocentowania lokat

W ciągu 12 miesięcy PKN Orlen chce przeprowadzić publiczną emisję obligacji detalicznych o wartości 1 mld zł. Spółka jeszcze nie podjęła decyzji, czy będzie oferowała papiery dłużne w jednej serii czy też kilku. Niezależnie od tego emisja ma być skierowana do szerokiego grona inwestorów detalicznych na terenie Polski. Docelowo wszystkie obligacje trafią do notowań na rynku Catalyst. Spółka odmówiła jednak odpowiedzi na pytania, jaką wartość nominalną będą mieć oferowane obligacje, jakie będą terminy ich wykupów, czy chociażby w jaki sposób chce je dystrybuować wśród inwestorów.

Zarząd PKN Orlen w komunikacie prasowym przyznaje za to, że do przeprowadzenia publicznej oferty zachęcił go sukces odniesiony w związku z ubiegłoroczną emisją 7-letnich obligacji korporacyjnych. Inwestorzy zareagowali wówczas dużym popytem.

Nowa oferta ma być przeprowadzona po zatwierdzeniu i opublikowaniu prospektu, który został właśnie złożony do Komisji Nadzoru Finansowego. Dzięki pozyskanym pieniądzom firma chce zmienić strukturę finansowania. Obecnie zdecydowaną większość zapotrzebowania na gotówkę koncern zaspokaja przez kredyty bankowe.

Będzie popyt

Analitycy uważają, że o popycie na obligacje płockiej spółki zadecydują parametry emisji.

– Pomimo problemów na rynku rafineryjnym PKN Orlen generuje gotówkę, ma zdrowy bilans i ryzyko niewypłacalności w jego przypadku jest bardzo niskie. Jeśli oprocentowanie będzie atrakcyjne, takie obligacje powinny cieszyć się dużym zainteresowaniem – mówi Tomasz Kasowicz, analityk DM BZ WBK. Dodaje, że oprocentowanie obligacji spółki nie powinno odbiegać od podobnych papierów notowanych na Catalyst.

– Publiczny rynek obligacji korporacyjnych w Polsce nie jest mocno rozwinięty, więc o popyt PKN Orlen nie musi się martwić. Poprzednie emisje obligacji przekonały spółkę, że przy dobrych marżach można uplasować duży pakiet – twierdzi Kamil Kliszcz, analityk DI BRE Banku. Jego zdaniem spółka wykorzystuje dobrą koniunkturę na rynku obligacji korporacyjnych. Dzięki emisji z atrakcyjnymi marżami może zrefinansować część długu.

Kluczowe oprocentowanie

Jakie oprocentowanie mogą mieć obligacje? Na to pytanie nie da się znaleźć prostej odpowiedzi, gdyż brak podstawowych informacji o ofercie. Oprocentowanie na pewno będzie jednak wyższe niż w przypadku obligacji skarbowych oraz lokat bankowych. Pięcioletnie obligacje Skarbu Państwa na marcowym przetargu osiągnęły niemal rekordowo niską rentowność 3,43 proc. W wypadku lokat bankowych uzyskać można zaś około 4,6 proc. w skali roku.

Na rynku Catalyst notowane są już obligacje PKN Orlen. Ich aktualne oprocentowanie wynosi 5,3 proc. Papiery adresowane były jednak do instytucji (wartość nominalna jednego to 100 tys. zł), a nie do inwestorów indywidualnych, jak to będzie miało miejsce w wypadku planowanej teraz emisji.?Oprocentowanie papierów?PGNiG, które sprzedawane były po 10 tys. zł za sztukę, to 5,43 proc.     AKO, MR

[email protected]

Shell sprzeda udziały w Ceska Rafinerska

PKN Orlen odmówił udzielania informacji na temat ewentualnego zakupu 16,33 proc. udziałów w firmie Ceska Rafinerska, które chce sprzedać Shell. Nie odpowiedział nawet na pytanie, czy otrzymał od brytyjsko-holenderskiego koncernu propozycję ich nabycia. Obecnie PKN Orlen, za pośrednictwem Unipetrolu, jest 51,2-proc. udziałowcem Ceska Rafinerska. Podmiot ten jest właścicielem czeskiej rafinerii Litvinov, o mocy przerobowej 110 tys. baryłek ropy dziennie, oraz rafinerii Kralupy o mocy 55 tys. baryłek dziennie. Czeskie media podały, że Shell złożył ofertę sprzedaży swoich udziałów zarówno tamtejszemu rządowi, jak i pozostałym udziałowcom Ceska Rafinerska. Poza PKN Orlen i Shellem współwłaścicielem tej firmy jest włoski koncern ENI (ma 32,5 proc.). Statut Ceska Rafinerska mówi, że prawo pierwokupu sprzedawanych udziałów mają pozostali współwłaściciele. Wcześniej taką chęć wyrażał m.in. PKN Orlen. O możliwości zakupu udziałów mówi czeski rząd. Jego celem jest konsolidacja posiadanych aktywów w sektorze naftowym. Do państwa należą w Czechach dwie spółki z sektora logistyki naftowej, czyli Mero oraz Cepro. TRF