Rekomendacja została przygotowana przy cenie 58,39 zł za jedną akcję spółki. W trakcie pierwszych minut wtorkowych notowań kurs akcji Ciechu oscylował wokół poziomu 58 zł. - Mimo podwyższenia prognoz oraz ceny docelowej, która jest efektem m.in. obniżenia kosztu kapitału utrzymujemy rekomendację „sprzedaj „z ceną docelową 43,65 zł na akcję ze względu na napięty cash flow spółki oraz ograniczony potencjał poprawy wyników w przyszłości – uzasadniają specjaliści biura.
W ocenie autorów rekomendacji, w kolejnych latach ceny sody będą pod presją w związku ze wzrostem mocy produkcyjnych na świecie (w USA, Chinach i Turcji). - Mimo ubiegłorocznych wyłączeń rynek sody w Europie nadal posiada nadpodaż mocy produkcyjnych, a podaż sody jest wystarczająca, aby zaspokoić istniejący popyt. W nadchodzących latach spodziewany jest dalszy przyrost mocy produkcyjnych zarówno w Europie jak i na świecie, co będzie wywoływało zaostrzenie konkurencji i presję na ceny sody, która obecnie widoczna jest na rynku spot – przekonują analitycy.
Jednocześnie podkreślają mało komfortową sytuację gotówkową spółki. - Ze względu na wysoki capex oraz poziom EBITDA, który nie pozwala na wygenerowanie wystarczającej nadwyżki gotówkowej umożliwiającej spłatę zadłużenia, pozostanie ono nadal obciążeniem dla spółki, ograniczając możliwości pozyskania kapitału na dalszy rozwój w przyszłości – oceniają analitycy.
Prognoza analityków DM PKO BP zakłada, że zysk netto Ciechu w 2015 roku wzrośnie się do 203mln zł przy przychodach na poziomie blisko 3,3 mld zł. Z kolei w 2016 roku zysk netto spółki zwiększy się do 264 mln zł, a przychody osiągną poziom 3,4 mld zł.
