Marcin Materna, Millennium DM: W 2019 roku trend wzrostowy wróci na GPW

WYWIAD | Marcin Materna - z szefem działu analiz Millennium DM rozmawia Jacek Mysior

Publikacja: 18.12.2018 05:16

Marcin Materna, szef działu analiz Millennium DM

Marcin Materna, szef działu analiz Millennium DM

Foto: Fotorzepa/Jerzy Dudek

Biorąc pod uwagę stopy zwrotu głównych indeksów GPW, 2018 rok nie był udany dla posiadaczy akcji. Od styczniowego szczytu indeksu WIG rynek jest w korekcie. Czy możemy już mówić o bessie na GPW?

Marcin Materna: Zarówno skala, jak i czas trwania przeceny uprawnia do mówienia o bessie, przy czym najmocniej jest ona zauważalna w segmencie małych spółek, gdzie skala zniżek była największa. Trzeba jednak zwrócić uwagę, że tym razem polska bessa jest dość nietypowa, bo w tym samym czasie mieliśmy pozytywne dane z polskiej i największych światowych gospodarek, a amerykański rynek akcji notował kolejne historyczne rekordy. Krajowy rynek ucierpiał z powodu odwrotu inwestorów od rynków wschodzących oraz wpływu czynników lokalnych. Kluczowym negatywnym czynnikiem było pogorszenie fundamentów w wielu spółkach z szerokiego rynku. Wzrost przychodów nie nadążał za wzrostem kosztów, co negatywnie odbiło się na osiąganych marżach. Wzrost kosztów operacyjnych okazał się większym problemem, niż wcześniej zakładano, co w wielu przypadkach było powodem negatywnych zaskoczeń w tegorocznych wynikach. Uważam, że niedoszacowane zostały prognozy wzrostu kosztów w spółkach.

Pozostało 85% artykułu

BLACK WEEKS -75%

Roczna subskrypcja parkiet.com za 129 zł

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Parkiet PLUS
Rząd nadrabia stracony czas na lądzie i na morzu
Materiał Promocyjny
Z kartą Simplicity można zyskać nawet 1100 zł, w tym do 500 zł już przed świętami
Parkiet PLUS
Problem deponentów: co szybciej spadnie – inflacja czy stopy?
Parkiet PLUS
Zyski spółek z S&P 500 rosną, ale nie tak szybko jak ten indeks
Parkiet PLUS
Tajemniczy inwestor, czyli jak spółki z GPW traktują drobnych graczy
Materiał Promocyjny
Samodzielne prowadzenie księgowości z Małą Księgowością
Parkiet PLUS
Napływ imigrantów pozwolił na odwrócenie reformy podnoszącej wiek emerytalny
Parkiet PLUS
Ile dotychczas zyskali frankowicze