Komentarz poranny

Jak przeczytałem w jednym z tekstów dotyczącym wczorajszych notowań na

giełdach o tym, że wzrost indeksów amerykańskich o ok. 10 proc. to gra

związana z oczekiwaniem na obniżkę stóp procentowych to szczerze mówiąc

zwątpiłem. O możliwości obniżki stóp mówi się od kilku tygodni. Kontrakty

na stopę procentową funduszy federalnych od dłuższego czasu w pełni

dyskontują możliwość dzisiejszego cięcia oprocentowania pieniędzy

pozyskiwanych z systemu rezerwy federalnej. Czyżby nikt o tym nie

wiedział i nagle rynek, w przeddzień wydarzenia, przypomniał sobie, że

zbliża się cięcie? Szkoda gadać.

Zatem co spowodowało wczorajszy strzał cen w USA. Oczywiście popyt, a ten

pojawił się wiedziony zapewne wieloma czynnikami. Jeden z największych

wzrostów cen w historii nie da się wytłumaczyć jednym argumentem. Tym

bardziej, gdy jest to argument śmieszny. Rynek mocno się zmienia, gdy jest

zaskoczony i gdy następuje nagła zmiana nastrojów. Czy trwała, to już

zupełnie inna sprawa. Wczoraj inwestorzy w USA poszli za przykładem rynków

światowych dorzucając coś do puli od siebie. Skala ruchu jest znaczna. Tak

jak przystało na solidną korektę w trendzie spadkowym. Tak, bo na razie

ten skok cen niczego nie zmienił. Także dzisiejsza możliwa zwyżka na

naszym rynku nie zmieni kierunku trendu. My mamy w pewnym sensie ułatwione

zadanie. Prawdopodobnie zaczniemy relatywnie wysoko i będzie sobie

obserwować, czy popyt jest w stanie ten relatywnie wysoki poziom cen

utrzymać.

Byków nie będą wspierały dane finansowe. Dziś swoje wyniki opublikowała

TPS. Grupa w III kw. miała przychody na poziomie 4,539 mld złotych, a

oczekiwano, że będzie to 4,569 mld złotych. Zysk na poziomie netto

osiągnął wartość 630 mln złotych, przy prognozach 623 mln złotych. Jak

widać, wyniki nie różnią się znacznie od oczekiwań, a tym samym będą miały

niewielki wpływ na notowania spółki. Nie znaczy to, że TPS nie wzrośnie.

Zapewne pójdzie z całym rynkiem w górę, ale tłumaczenie tego wynikami nie

ma sensu.