Uwaga na inflację
Jakub Bentke, zarządzający portfelami w AgioFunds TFI, ostrzega, że coraz więcej wskazuje na to, że będziemy mieć do czynienia ze wzrostem inflacji. „Już od dłuższego czasu przed inflacją nie chronią lokaty bankowe, a najbardziej bezpieczne strategie ledwie nadążają z kompensowaniem niekorzystnego jej wpływu na realną wartość oszczędności. Po przejściowym obniżeniu się wskaźnika wzrostu cen w pierwszych miesiącach roku, presja inflacji zaczyna zdecydowanie się zwiększać. Już w kwietniu inflacja sięgnęła 2,2 proc., a większość prognoz zakłada jej dalszy wzrost" – analizuje Bentke.
Któryś z rynków się myli
Sebastian Buczek, prezes Quercusa TFI, zwraca uwagę, że w tym roku zwyżkom akcji amerykańskich towarzyszy jednoczesny spadek rentowności obligacji państwowych. Który rynek ma rację? „Kiedyś ktoś twierdził, że mądrzejszy zwykle bywa rynek długu, który obecnie nakazuje większą ostrożność, wskazując na możliwość kontynuacji spowolnienia w amerykańskiej i globalnej gospodarce. Głównym argumentem za tym scenariuszem byłaby niesamowita aktywność prezydenta Trumpa w toczeniu różnego rodzaju potyczek handlowych z partnerami gospodarczymi USA, na czele z Chinami" – ocenia Buczek. Jego zdaniem być może w perspektywie kilku najbliższych miesięcy wyjaśni się, czy „rację mają" amerykańskie akcje, czy obligacje, czy też mamy do czynienia z dłuższym okresem aberracji, wynikającym prawdopodobnie z nadmiernej płynności w globalnym systemie finansowym. „Na razie akcje i obligacje wskazują na dwa różne scenariusze – pozytywny i negatywny" – zauważa Buczek.
Niższe zyski w USA
Za oceanem powoli zbliżamy się do końca sezonu publikacji wyników kwartalnych. – Na 90 proc. spółek, które zdążyły przedstawić swój raport inwestorom, aż trzy czwarte było źródłem pozytywnych zaskoczeń. Dynamika zsumowanych wyników netto kształtuje się na nieznacznie „negatywnym" poziomie w ujęciu rocznym, choć powyżej oczekiwań analityków. Niemniej poprzednie kwartały przyzwyczaiły rynek do wysokich „pozytywnych" dynamik, co w przeważającym stopniu wsparte było reformą podatkową przeprowadzoną przez Trumpa – zauważa Michał Zasadzki z Eques Investment TFI. PAAN
