4 Bank Citi Handlowy
5 ING Bank Śląski
Prognozy inflacji (CPI)
1 Santander Bank Polska
2 Bank Ochrony Środowiska
3 TMS Brokers
4 Bank Pekao
5 Bank Millennium
Prognozy stopy bezrobocia rejestrowanego
1 SKN Finansów i Makroekonomii (SGH)
2 Dorota Strauch (RBI)
3 Prognozy-gospodarki.pl
4 Bank Gospodarstwa Krajowego
5 Piotr Draus (KBS)
Prognozy stopy referencyjnej NBP
1 Ex aequo czterej uczestnicy: Bank Citi Handlowy, Piotr Draus (KBS), mBank,
Piotr Soroczyński (KIG)
5 Ex aequo trzej uczestnicy: Bank Millennium, Bank Pekao, Paweł Mizerski (AXA TFI)
Prognozy kursu euro w złotych
1 Alior Bank
2 SKN 4Future (Uniwersytet Łódzki)
3 PZU 4 mBank
5 Damian Rosiński (DM AFS)
Prognozy kursu dolara w złotych
1 PZU
2 ING Bank Śląski
3 Prognozy-gospodarki.pl
4 Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych
5 Citi Handlowy
Prognozy rentowności 10-letnich obligacji skarbowych**
1 Przemysław Kwiecień (XTB)
2 PZU
3 Mikołaj Raczyński (Noble Funds TFI)
4 Bank Gospodarstwa Krajowego
5 Santander Bank Polska
Prognozy WIG20**
1 PZU
2 Jakub Sybilski
3 Paweł Mizerski (AXA TFI)
4 Tomasz Bursa (OPTI TFI)
5 SKN Finansów i Makroekonomii (SGH)
Źródło: Konkurs „Parkietu" i „Rz" na najlepszego analityka makroekonomicznego roku
*Ostatnie dane za IV kwartał 2020 r.,pozwalające ocenić trafność prognoz uczestników, zostały opublikowane pod koniec lutego.
**Zmienna pozakonkursowa, nie prognozują jej wszystkie zespoły.
Jakub Sawulski,
Jakub Rybacki
ekonomiści z Polskiego Instytutu Ekonomicznego
Ekonomiści mylą się często. Pandemia jedynie podkreśliła nasz brak umiejętności prognozowania skomplikowanych zjawisk gospodarczych. W marcu i kwietniu 2020 r. przewidywania analityków zmieniały się średnio co dwa tygodnie. Nawet wtedy, gdy czas życia prognoz się wydłużył, znacząco wzrosły ich błędy. Weźmy za przykład ankietę z początku lipca 2020. Mediana prognoz dotyczących PKB w III kwartale – tym, który już trwał – wskazywała na spadek tej miary aktywności w gospodarce o 4 proc. rok do roku. W rzeczywistości PKB zmalał o 1,5 proc. To duża różnica. Tylko cztery spośród 32 zespołów spodziewały się spadku niższego niż 2 proc. Jaki jest więc sens prognozowania, szczególnie w czasach ogromnej niepewności związanej z pandemią? Może powinniśmy przyznać wprost: nie mamy pojęcia, co się wydarzy w najbliższych kwartałach?
Wbrew pozorom analitycy nie są bezpośrednio rozliczani z trafności przewidywań. Najważniejszą funkcją prognoz nie zawsze jest precyzyjne określenie wartości danego wskaźnika, lecz budowanie oczekiwań. Te oczekiwania funkcjonują w debacie publicznej jako tzw. konsensus. Daje on odbiorcom prognoz punkt zaczepienia. Ekonomiści tworzą szacunki, bazując na modelach matematycznych skorygowanych o intuicję. To rozwiązania zawodne – gospodarka stale zaskakuje. Ale dzięki prognozom wiemy, czy to zaskoczenie jest pozytywne czy negatywne. Same liczby, bez tego kontekstu, tracą wartość.
Oczekiwania odgrywają w gospodarce kluczową rolę. Bez nich nie da się prowadzić biznesu ani polityki gospodarczej państwa. Oczekiwania mogą bezpośrednio wpływać na decyzje i kształtować rzeczywistość. Prognozy długotrwałej recesji były podstawą wprowadzenia pakietów fiskalnych, które zmniejszyły jej skalę. Te same prognozy wstrzymały jednak inwestycje sektora prywatnego, co może skutkować niższym wzrostem w przyszłości. Nawet jeśli główną funkcją prognoz jest „tylko" kształtowanie oczekiwań, to z perspektywy społeczeństwa im są one trafniejsze, tym lepiej. Dla instytucji przygotowujących prognozy na potrzeby polityki gospodarczej, takich jak Ministerstwo Finansów, NBP czy PIE, istotne znaczenie ma praca i komentarze analityków z sektora prywatnego. Dlatego wszystkim zespołom biorącym udział w konkursie „Parkietu" i „Rzeczpospolitej", zwłaszcza tym, które znalazły się w czołówce rankingu, należą się gratulacje. Wykonują dobrą i potrzebną pracę.
Jak wyłaniamy najlepszych analityków?
Konkurs na najlepszego analityka makroekonomicznego organizowany jest przez redakcje „Parkietu" i „Rzeczpospolitej" od 2007 r. Rywalizacja jest otwarta dla wszystkich, którzy chcą sprawdzić swoje umiejętności analityczne: ekonomistów z instytucji finansowych i ośrodków badawczych, niezależnych ekspertów, a także pracowników naukowych i studentów. Uczestnicy konkursu (obecnie jest ich 36) cztery razy do roku nadsyłają prognozy na cztery kolejne kwartały dla ośmiu wskaźników makroekonomicznych i rynkowych. Za każdą prognozę mogą otrzymać od 0 do 1 pkt w zależności od tego, jak wypada ona na tle faktycznego odczytu danego wskaźnika oraz przewidywań innych uczestników. Podsumowując prognozy na dany kwartał, największą wagę przypisujemy tym formułowanym najwcześniej (z rocznym wyprzedzeniem), najmniejszą zaś najświeższym (sporządzonym kwartał wcześniej). W rankingu ogólnym największą wagę mają punkty za prognozy PKB i CPI. GS
